久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2022年度報(bào)告。2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.03億元，同比+38.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.87億元，同比+2.64%；扣非歸母凈利潤2.71億元，同比+0.46%。其中，22Q4公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.73億元，同環(huán)比+26.32%/+6.37%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.32億元，同環(huán)比-52.01%/-66.22%，22Q4盈利大幅下滑主要受年底獎(jiǎng)金和匯兌損失影響，若加回預(yù)計(jì)22Q4歸母凈利潤約0.9億元，基本符合市場預(yù)期。
　　便攜儲(chǔ)能業(yè)務(wù)全球布局，大新品持續(xù)推出助力業(yè)績高增。公司2022年便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品營收24.67億元，同比+34.44%，毛利率43.89%，同比-5.63pct；配套太陽能板營收7.04億元，同比+60.24%，毛利率45.38%，同比+5.32pct。公司便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品毛利率下滑主要受原材料成本上升、海運(yùn)費(fèi)上升、行業(yè)競爭加劇等因素影響。2022年公司的產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)在中美日歐等多個(gè)國家和地區(qū)銷售，覆蓋近30億潛在用戶。2023公司大單品持續(xù)推出，隨著下游市場及渠道持續(xù)開拓疊加營銷投入，預(yù)計(jì)公司營收實(shí)現(xiàn)翻倍以上增速。
　　銷售渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力預(yù)計(jì)維持較高水平。渠道端公司主要通過亞馬遜等第三方電商、官網(wǎng)獨(dú)立站、線下零售渠道銷售，2022年三種渠道占比分別為53.45%/21.31%/25.24%，高毛利率品牌官網(wǎng)獨(dú)立站和線下渠道占比快速提升助力盈利能力改善。2023年，公司一方面通過逆變器、太陽能板等零部件自制降本，另外通過繼續(xù)提高官網(wǎng)獨(dú)立站和線下KA渠道占比改善盈利水平，考慮行業(yè)競爭因素影響預(yù)計(jì)毛利率維持穩(wěn)定。我們綜合考慮研發(fā)及營銷費(fèi)用提升，預(yù)計(jì)凈利率維持8%-9%較高水平。
　　投資建議：公司在便攜儲(chǔ)能行業(yè)具備領(lǐng)先優(yōu)勢，同時(shí)積極布局家庭儲(chǔ)能產(chǎn)品，隨著公司新品持續(xù)上市疊加渠道深入拓展，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為5.39/8.14/11.94億元，同比+88.1%/+51.0%/+46.7%，對應(yīng)EPS分別為5.62/8.48/12.44元，維持“買入”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲；行業(yè)競爭加劇；下游需求不及預(yù)期