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事件：
　　公司發(fā)布2022年年報(bào)，公司2022年度實(shí)現(xiàn)營收17.06億元，同比增長125.02%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤3.69億元，同比增長438.09%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.78億元，同比增長317.20%。
　　盈利能力持續(xù)提高，2022年新簽訂單同比大增：
　　公司2022年?duì)I收較上年同期大幅增長，主要受益于上游設(shè)備國產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，公司在PECVD領(lǐng)域競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)不斷加強(qiáng)，份額快速提高。從盈利能力來看，2022年公司毛利率49.27%，同比提高5.26pct；凈利率21.35%，同比提高12.52pct，盈利能力大幅提高。從訂單來看，公司2022年新簽銷售訂單達(dá)43.62億元（不含demo機(jī)臺(tái)），同比增長95.36%，截至22年末公司在手訂單共46.02億元（不含demo機(jī)臺(tái)），在手訂單飽滿。從Q4單季度來看，2022年Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.14億元，環(huán)比增長52.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.31億元，環(huán)比增長1.55%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.66億元，環(huán)比增長4.76%，Q4單季度收入環(huán)比持續(xù)高增。
　　PECVD應(yīng)用規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)品線持續(xù)拓寬：
　　公司薄膜系列產(chǎn)品在晶圓制造產(chǎn)線的量產(chǎn)應(yīng)用規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，截至2022年末，公司設(shè)備在客戶端產(chǎn)線生產(chǎn)產(chǎn)品的累計(jì)流片量已突破1億片。分產(chǎn)品看，PECVD系列產(chǎn)品營業(yè)收入15.63億元，較上年同期增長131.44%，主要系客戶產(chǎn)線驗(yàn)證進(jìn)展順利，應(yīng)用規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，公司可以沉積Thick TEOS等介質(zhì)材料薄膜的PECVD（NF-300H）型號(hào)設(shè)備，已實(shí)現(xiàn)首臺(tái)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，并取得客戶復(fù)購訂單；ALD系列產(chǎn)品營業(yè)收入0.33億元，較上年同期增長13.85%，其中PE-ALD設(shè)備已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，Thermal-ALD設(shè)備已完成開發(fā)，已發(fā)貨至客戶端驗(yàn)證；SACVD系列產(chǎn)品營業(yè)收入0.89億元，較上年同期增長117.39%，其中SATEOS、BPSG、SAF薄膜工藝設(shè)備在芯片制造領(lǐng)域均取得客戶驗(yàn)收。此外，公司成功研制了首臺(tái)晶圓對(duì)晶圓鍵合產(chǎn)品Dione 300，并出貨至客戶端進(jìn)行驗(yàn)證,取得了突破性進(jìn)展。公司不斷豐富設(shè)備產(chǎn)品品類，拓寬薄膜工藝應(yīng)用覆蓋面，市場(chǎng)份額不斷提升。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的收入分別為29.98億元、42.23億元、55.93億元，歸母凈利潤分別為5.89億元、7.66億元、10.36億元，維持“買入-A”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求衰減風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，國產(chǎn)替代不及預(yù)期，首發(fā)股東及戰(zhàn)略配售解禁。