>> 開源證券-拓荊科技(688072)公司信息更新報告：2022年業(yè)績高增長，成長動力充足-230418
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
大小： |
658KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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2022年營收再攀新高，維持“買入”評級
2023年4月17日，公司發(fā)布2022年年報，2022年實現(xiàn)營收17.06億元，同比+125.02%；歸母凈利潤3.69億元，同比+438.09%；扣非凈利潤1.78億元，同比+317.2%；毛利率49.27%，同比+5.26pcts；截止2022年末合同負債為13.97億元，相比三季度末+51%；扣非凈利率達10.44%，同比+21.26pcts，盈利能力持續(xù)提升。計算得2022Q4單季度實現(xiàn)營收7.14億元，同比+85.92%，環(huán)比+52.47%；歸母凈利潤1.31億元，同比+1145.16%，環(huán)比+1.28%；扣非凈利潤0.66億元，同比+212.52%，環(huán)比+5.92%。公司產(chǎn)品持續(xù)突破，在手訂單充足，我們上調(diào)2023-2024年業(yè)績預測并新增2025年業(yè)績預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為5.38（+1.55）/7.76（+1.95）/11.05億元，對應EPS為4.25（+1.22）/6.14（+1.54）/8.74元，當前股價對應PE為102.0/70.7/49.7倍，維持“買入”評級。
訂單量穩(wěn)定增長，產(chǎn)品持續(xù)升級提升市場占有率
公司持續(xù)拓展以PECVD、ALD、SACVD及HDPCVD為主的薄膜系列產(chǎn)品工藝應用領(lǐng)域，獲得邏輯芯片、存儲芯片等領(lǐng)域現(xiàn)有客戶重復訂單及新客戶訂單。公司2022年簽訂銷售訂單金額為43.62億元（不含Demo訂單），新增訂單同比+95.36%。截至2022年底公司在手銷售訂單金額為46.02億元（不含Demo訂單），為后續(xù)業(yè)績的增長提供了有力保障。分產(chǎn)品看，PECVD方面，該系列產(chǎn)品在客戶產(chǎn)線驗證進展順利，2022年實現(xiàn)該系列產(chǎn)品銷售收入15.63億元，同比+131.44%。公司PECVD訂單量穩(wěn)定增長，工藝覆蓋率不斷提升，市場占有率持續(xù)攀升，獲得現(xiàn)有及新客戶的批量訂單和批量驗收。ALD方面，PE-ALD設(shè)備已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應用，2022年實現(xiàn)該系列產(chǎn)品銷售收入0.33億元，同比+13.85%，Thermal-ALD設(shè)備已完成開發(fā)，已發(fā)貨至客戶端驗證。SACVD方面，SACVD系列產(chǎn)品持續(xù)拓展應用領(lǐng)域，SATEOS、BPSG、SAF薄膜工藝設(shè)備在芯片制造領(lǐng)域均取得客戶驗收，實現(xiàn)該系列產(chǎn)品銷售收入0.89億元，同比+117.39%，SACVD系列產(chǎn)品不斷擴大應用工藝覆蓋度，提升市場占有率。
風險提示：下游景氣度不及預期；技術(shù)研發(fā)不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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