久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

杭叉集團發(fā)布一季報，公司2023Q1實現營業(yè)收入39.29億元，同比+9.04%；實現歸母凈利潤2.92億元，同比+53.55%。毛利率18.15%，同比+2.87pcts，凈利率7.67%，同比+2.18pcts，超預期！2023年通用復蘇趨勢下，叉車內需有望恢復，國產鋰電叉車全球競爭優(yōu)勢突出，出海趨勢確立，公司有望受益于行業(yè)需求復蘇+鋰電化+全球化。目前鋼材成本已大幅回落，預計未來鋰電池原材料價格的下降也將傳導至公司成本端，有望進一步改善利潤率，看好公司全年增長，維持“強烈推薦”評級。
　　公司一季度營收39.29億元，同比增長9.04%，環(huán)比增長28.9%，主要原因為一季度國內需求恢復，外銷穩(wěn)定增長。1-3月，國內宏觀經濟向好，叉車內需恢復增長，出口增速穩(wěn)定，全行業(yè)實現了28.47萬臺的銷量，同比增長1.47%。全年來看，隨著國內經濟進一步復蘇，叉車需求有望持續(xù)增長。公司作為叉車行業(yè)龍頭，將充分受益于行業(yè)復蘇。
　　毛利率受益于原材料成本下降、出口占比增加，同比增長2.87pcts。公司一季度毛利率為18.15%，同比+2.87pcts，環(huán)比-5.22pcts。同比提升的主要原因是鋼材成本下降反映到報表中，環(huán)比下降的主要原因是毛利率更低的內銷在23Q1表現好于22Q4。2023年，鋰電原材料價格進入下降通道，鋰電池成本有望下降，公司毛利率仍有上行空間?？紤]到22年前三季度低基數，毛利有望呈現較高增速。
　　期間費用率穩(wěn)定，凈利率隨毛利率提升。公司一季度銷售/管理/研發(fā)/財務費用率為3.01%/2.15%/4.3%/0.36%，期間費用率合計為9.82%，同比+0.35pct。
　　公司一季度凈利率為7.67%，同比+2.18pct，與毛利率提升幅度相近。影響公司22年利潤的投資收益、可轉債利息對一季報的影響均有限，一季度公司投資凈收益同比+43.18%，達到0.57億元，利息費用同比-21.45%，達到0.18億元。
　　維持“強烈推薦”評級。2023年通用復蘇趨勢下，我們認為叉車內需有望恢復，外銷將繼續(xù)保持增長。杭叉依靠自身優(yōu)秀的決策及中國鋰電產業(yè)鏈優(yōu)勢，鋰電叉車出口有望維持高增。目前鋼材成本已大幅回落，預計未來鋰電池原材料價格的下降也將傳導至公司成本端，有望進一步改善利潤率。我們預計23/24/25年公司營收為161.4/179.2/197.1億元，歸母凈利潤為12.56/14.09/15.77億元，同比+27%/12%/12%，對應PE 15/13.5/12倍。維持“強烈推薦”評級。
　　風險提示：原材料價格大幅上漲風險、國內疫情反復風險。