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消費(fèi)者即時(shí)性消費(fèi)需求增加，便利店有望持續(xù)增長
　　便利店具有距離近、購物方便、經(jīng)營時(shí)間長、服務(wù)多樣、運(yùn)營精細(xì)化等特點(diǎn)，2023年1-2月份限額以上便利店零售額同比增長10.0%，始終高于超市等其他零售業(yè)態(tài)。隨著人均GDP不斷增長，居民價(jià)格敏感性有所降低，對便利性、即時(shí)性需求增加，同時(shí)在我國老齡化人口日益增多、上班族生活節(jié)奏加快背景下，便利店能夠滿足消費(fèi)者即時(shí)性消費(fèi)需求以及便民服務(wù)需求。對比其他國家，我國便利店滲透率仍有較大提升空間。隨著旅游恢復(fù)，旅游人群的即時(shí)性消費(fèi)需求有望帶動便利店業(yè)績進(jìn)一步增長。
　　短期看，成都大運(yùn)會舉辦及旅游恢復(fù)有望帶動公司業(yè)績提升
　　2023年7月28日至8月8日，成都將舉辦第31屆世界大學(xué)生夏季運(yùn)動會，紅旗連鎖作為成都第31屆世界大學(xué)生夏季運(yùn)動會官方供應(yīng)商（商超類獨(dú)家），將配合做好大運(yùn)村及比賽場館門店開設(shè)、銷售大運(yùn)會官方特許商品，保障大運(yùn)會食品、后勤等相關(guān)工作。此外，旅游的恢復(fù)以及大運(yùn)會的舉辦有望為省內(nèi)帶來大量客流，便利店是最接近消費(fèi)者的零售業(yè)態(tài)，客流及門店數(shù)量增長，有望帶動公司業(yè)績提升。
　　長期看，門店規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張保障業(yè)績穩(wěn)健增長
　　成都市內(nèi)便利店滲透率仍較低，公司在市內(nèi)仍有較大擴(kuò)張空間，隨著門店數(shù)量的加密，有望進(jìn)一步提升公司品牌知名度以及形成規(guī)模效應(yīng)。公司門店均為直營，有利于單店模型的打磨，形成標(biāo)準(zhǔn)可復(fù)制的開店模板，目前公司已通過管理模式輸出在甘肅開設(shè)98家甘肅紅旗便利店，未來有望持續(xù)以加盟店形式形成規(guī)?；瘮U(kuò)張，帶動業(yè)績穩(wěn)健增長。
　　公司盈利預(yù)測與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為109.87、117.95、126.71億元，YOY分別為9.65%、7.36%、7.43%；EPS分別為0.44、0.47、0.50元，根據(jù)合理估值測算，結(jié)合股價(jià)催化劑因素，給予公司六個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)為8.80元/股，公司估值水平較低于可比公司，給予公司“推薦（首次）”投資評級。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營成本增長風(fēng)險(xiǎn)