>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤：避險情緒驅(qū)使權益市場回調(diào)-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大小： |
843KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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過去一周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：國內(nèi)債券>美股>A股>港股>大宗。
權益：
1）A股市場：先漲后跌，震蕩幅度較大。
本周A股市場先漲后跌，周初，市場預計一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)將超預期，股市交投情緒較強，上證指數(shù)強勢走高。隨后的時間里，市場由漲轉(zhuǎn)跌，主要跌幅在周三、周五兩天釋放。本周市場下跌主要由投資者暫時性恐慌情緒驅(qū)動，往后看，在國內(nèi)基本面向好態(tài)勢并未改變的預期下，市場依然會震蕩向上。
2）港股市場：與A股市場共振明顯，整體表現(xiàn)不佳。
本周港股下跌幅度較大，互聯(lián)網(wǎng)科技和內(nèi)地地產(chǎn)板塊的大幅度調(diào)整是主要拖累項。往后看，我們維持上周的觀點，在內(nèi)地經(jīng)濟向好預期逐漸強化的影響下，港股市場有望止跌回升。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)、歐洲主要股市漲跌互現(xiàn)。
周一，美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振市場信心，美股三大指數(shù)上漲。此后，美聯(lián)儲官員頻頻放鷹、美聯(lián)儲褐皮書顯示經(jīng)濟停滯，疊加企業(yè)財報難言樂觀，美股持續(xù)走低。周五，美國4月Markit制造業(yè)PMI超出市場預期，美股三大指數(shù)止跌回升。
債券：
1）國內(nèi)：債市整體走強，股債蹺蹺板效應明顯。
周初，市場普遍對一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的預期偏高，疊加央行例會未提“三重壓力”、“加大力度”等字眼，債市順勢下跌。周二公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，債券市場明顯走高，隨后的時間里，股市下跌幅度較大，股債蹺蹺板效應明顯。
2）海外：美國、歐元區(qū)主要國家10債收益率呈現(xiàn)上行趨勢。
周初，在美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示回暖超預期、美聯(lián)儲官員接連表態(tài)偏鷹的影響下，美國10債收益率出現(xiàn)上行。之后受制于美聯(lián)儲褐皮書傳遞經(jīng)濟下行信號、部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，美國10債收益率略有回落。但周五在多個強勁的PMI數(shù)據(jù)公布后，美國10債收益率順勢回升。
大宗：
原油、工業(yè)金屬整體疲軟，黃金高位回調(diào)。本周，市場推測中國以及其他國家對原油和工業(yè)金屬的需求可能低于預期，受此影響，本周原油和工業(yè)金屬價格表現(xiàn)疲軟。黃金價格方面，經(jīng)過長時間的持續(xù)上漲黃金明顯出現(xiàn)技術性回調(diào)壓力。
外匯：
美元指數(shù)窄幅波動，人民幣匯率小幅收跌。本周美元企穩(wěn)回升，結束了此前連續(xù)多周的下跌。人民幣匯率方面，本周在美元指數(shù)走強、美聯(lián)儲鷹派論調(diào)等因素的疊加下，人民幣匯率小幅收跌。往后看，二季度我國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力有望進一步恢復，人民幣對美元匯率依然存在上升空間。
風險提示：海外經(jīng)濟衰退超預期。
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