>> 安信證券-國防軍工行業(yè)周觀察：中俄國防部長于莫斯科舉行會談，美SpaceX星艦首飛升空后爆炸-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1523KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
張寶涵,馬卓群 |
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周核心觀點：
1）國防部長應(yīng)邀訪問和俄羅斯，兩國防長于莫斯科舉行會談。據(jù)國防部報道，16日至19日，國務(wù)委員兼國防部長李尚福應(yīng)邀訪問俄羅斯，并在18日與俄羅斯國防部長紹伊古舉行正式會談。兩國國防部長一致認為，在習(xí)總書記和普京總統(tǒng)的戰(zhàn)略引領(lǐng)下，中俄新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系持續(xù)高水平發(fā)展，兩軍密切協(xié)作配合，各領(lǐng)域合作取得豐碩成果，不斷為兩國關(guān)系發(fā)展充實戰(zhàn)略內(nèi)涵。雙方同意，全面落實兩國元首重要共識，持續(xù)密切高層溝通，完善兩軍交往機制，拓展戰(zhàn)區(qū)、軍種、院校間合作，為促進中俄關(guān)系高質(zhì)量發(fā)展、維護世界和地區(qū)安全穩(wěn)定、服務(wù)構(gòu)建人類命運共同體作出新的貢獻。會談期間，雙方重申，在維護各自核心利益，首先是主權(quán)、領(lǐng)土完整、安全、發(fā)展問題上互予堅定支持，堅決反對外部勢力干涉內(nèi)政。國防部新聞發(fā)言人表示，此訪深刻體現(xiàn)了元首外交的戰(zhàn)略引領(lǐng)、兩國互信的傳承深化、兩軍合作的獨立自主，彰顯了新時代的中國軍隊為了和平、走向世界的胸懷和擔(dān)當。中方向俄方介紹了中共二十大精神和全國兩會情況以及構(gòu)建人類命運共同體、全球安全倡議等重大理念，愿同俄方進一步鞏固和加強戰(zhàn)略協(xié)作，踐行真正的多邊主義，反對單邊主義和霸權(quán)主義，堅定捍衛(wèi)國際公平正義。中俄戰(zhàn)略關(guān)系進一步加深，或有望進一步深化軍事領(lǐng)域及軍貿(mào)合作，相關(guān)行業(yè)需求持續(xù)釋放。
2）美SpaceX星艦首飛升空后爆炸，或于數(shù)月后進行下一次試射。據(jù)央視新聞報道，4月20日美國太空探索技術(shù)公司（SpaceX）在美國得克薩斯州進行第二次“星艦”重型運載火箭的無人飛行測試。此前，“星艦”火箭以及飛船集成系統(tǒng)的首次試驗發(fā)射原計劃于4月17日進行，后因火箭的壓力調(diào)節(jié)閥凍結(jié)而延期?；鸺诎l(fā)射升空3分鐘后，發(fā)生非計劃內(nèi)的解體，繼而發(fā)生爆炸，被迫中止任務(wù)。“星艦”火箭發(fā)生爆炸后，太空探索技術(shù)公司創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克表示，該公司會總結(jié)在此次測試中所學(xué)習(xí)到的，并在“幾個月后進行下一次試射”。公司表示，該團隊將審查數(shù)據(jù)并努力進行下一次發(fā)射嘗試。美國國家航空航天局（NASA）局長比爾·尼爾森表示，期待太空探索技術(shù)公司從這次測試中所學(xué)到的內(nèi)容以及進行下一次飛行測試。據(jù)官網(wǎng)信息顯示，“星艦”整體高120米，直徑9米，完全可重復(fù)使用時運載能力最高可達150公噸。一級“超重”火箭配置33臺“猛禽”發(fā)動機，二級“星艦”飛船配置3臺“猛禽”發(fā)動機和3臺“猛禽真空”發(fā)動機。《中國航天報》表示，雖然未能完成首飛目標，但“星艦”技術(shù)指標的確刷新了航天器的運載指標紀錄，未來有望為航天發(fā)射事業(yè)提供更多可能。我國當前高度重視航天領(lǐng)域建設(shè)工作，航天發(fā)射任務(wù)日益飽滿，預(yù)計相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)提升。
重點關(guān)注航空、航天、信息化、無人化、新材料等方向：
1）航空裝備：無論是周邊局勢或是海空軍建設(shè)都對軍機提出了新的要求，當前我國軍機從數(shù)量和結(jié)構(gòu)都存在較大的提升空間，預(yù)計隨著國防預(yù)算向武器裝備尤其空軍、海軍傾斜，有望推動軍機換裝列裝加速。前期多公司披露大額合同負債或?qū)⑦M一步改善產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流，促進產(chǎn)品生產(chǎn)交付。我們認為航空裝備在十四五期間將呈現(xiàn)高景氣，帶動產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績提升，此外軍品定價機制改革及股權(quán)激勵方案的增加也將推動行業(yè)利潤水平提升。建議關(guān)注：【中航重機】、【航宇科技】、【中航沈飛】、【中航西飛】、【航發(fā)動力】、【中航電子】、【江航裝備】、【中航光電】、【派克新材】、【邁信林】。
2）航天裝備：導(dǎo)彈行業(yè)驅(qū)動因素主要來自：一是迭代期、二是戰(zhàn)略儲備需求增加、三是實戰(zhàn)化訓(xùn)練帶動。導(dǎo)彈領(lǐng)域可能成為十四五期間最具彈性的細分領(lǐng)域，相關(guān)上市公司業(yè)績增長較快，關(guān)注導(dǎo)彈板塊的整體性機會，重點關(guān)注業(yè)績彈性大、導(dǎo)彈業(yè)務(wù)占比高的標的。在北斗導(dǎo)航領(lǐng)域，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計2023年仍將保持較高增速，在北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈中北斗導(dǎo)航芯片、北斗導(dǎo)航終端需求增速較高。在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團有望成為國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的主力軍，目前雖然國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)還在發(fā)展初期，但衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)仍將成為6G移動通信的重要發(fā)展方向。建議關(guān)注：【航天電器】、【國博電子】、【新雷能】、【廣東宏大】【盟升電子】等。
3）軍工信息化：因國產(chǎn)化進程、軍隊現(xiàn)代化建設(shè)、新型號更新速度加快等因素，自2018年以來持續(xù)超越行業(yè)增長，關(guān)注軍工半導(dǎo)體、上游電子元器件、雷達及電子對抗、通信導(dǎo)航遙感等方向，部分公司業(yè)績已率先進入快速成長階段。建議關(guān)注：【振華科技】、【紫光國微】、【鴻遠電子】、【智明達】、【盛路通信】等。
4）無人化：“二十大”報告提出要加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，隨著我國無人機的逐步列裝以及國外軍貿(mào)需求不斷提升，無人機產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。在軍用無人機方面，我們建議關(guān)注擁有先進無人機整機業(yè)務(wù)，以及盈利能力強、技術(shù)含量高的零部件上市公司，對應(yīng)標的為【中無人機】、【航天彩虹】、【航天電子】等。民用工業(yè)及警用無人機雖然當前國內(nèi)市場規(guī)模并不大，但用途廣泛，未來發(fā)展空間巨
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