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基建投資支撐有力，地產(chǎn)銷(xiāo)售弱復(fù)蘇，竣工加速回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，今年一季度廣義基建投資同比增長(zhǎng)10.82%，環(huán)比前2月小幅回落1.36pct，仍維持較高增速，一季度計(jì)劃總投資億元及以上項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)12.3%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高7.2pct。房地產(chǎn)方面，一季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額同比下降5.8%，降幅環(huán)比1-2月小幅擴(kuò)大0.1pct；商品房銷(xiāo)售面積累計(jì)同比下降1.8%，降幅環(huán)比收窄1.8pct，其中3月單月同比下降3.46%,降幅較1-2月收窄0.17pct；新開(kāi)工面積累計(jì)同比下降19.2%，降幅環(huán)比1-2月擴(kuò)大9.8pct；房屋竣工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)14.7%，增速環(huán)比1-2月提高6.7pct，其中3月單月同比增長(zhǎng)32.02%，較1-2月提高24pct；總體來(lái)看，房地產(chǎn)投資、新開(kāi)工增速仍有所承壓，銷(xiāo)售需求逐步釋放并呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在“保交樓”積極推進(jìn)下，竣工端表現(xiàn)明顯改善。
　　地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)仍是配置重點(diǎn)。當(dāng)前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
　　水泥：受新開(kāi)工項(xiàng)目較少、下游資金短缺影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)保持弱勢(shì)運(yùn)行，全國(guó)水泥企業(yè)出貨率63.47%，同比-0.26pct。市場(chǎng)需求不濟(jì)，庫(kù)存不斷攀升，價(jià)格繼續(xù)小幅回落。截至4月21日，全國(guó)P.O42.5高標(biāo)水泥平均價(jià)為427.8元/噸，環(huán)比下降0.70%，同比下降16.08%。本周全國(guó)水泥庫(kù)容比為70.0%，環(huán)比上升1.0pct，同比上升3.6pct。推薦關(guān)注海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、天山股份。
　　玻璃：①浮法玻璃：本周產(chǎn)銷(xiāo)良好，庫(kù)存連續(xù)七周下降，價(jià)格持續(xù)走高。本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃主流均價(jià)1949.22元/噸，環(huán)比上漲5.25%,重點(diǎn)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存3253萬(wàn)重箱，環(huán)比減少11.39%。短期看，市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格有小幅上漲空間；中長(zhǎng)期玻璃行業(yè)科技升級(jí)依舊是看點(diǎn)，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A。②光伏玻璃：本周交投尚可，局部庫(kù)存緩降。部分剛需補(bǔ)貨，部分適量消化前期存貨，采購(gòu)略顯謹(jǐn)慎。3.2mm原片主流價(jià)格17.75元/平米，環(huán)比持平；3.2mm鍍膜主流價(jià)格為26元/平米，環(huán)比+0.13%，3.2mm鋼化主流價(jià)格為26元/平米，環(huán)比持平；庫(kù)存天數(shù)約20.53天，環(huán)比-1.93%。下周隨著生產(chǎn)推進(jìn)，成交較前期或有好轉(zhuǎn)。短期來(lái)看，市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
　　玻纖：①無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，各廠(chǎng)對(duì)外報(bào)價(jià)穩(wěn)定，市場(chǎng)中下游多按需采購(gòu)，部分產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)尚可，或存部分貿(mào)易商一定量備貨可能。②電子紗多數(shù)廠(chǎng)商出貨一般，成本存支撐，但實(shí)際成交相對(duì)靈活，價(jià)格周內(nèi)基本調(diào)后暫穩(wěn)。后期各廠(chǎng)價(jià)格受成本端支撐，大概率趨穩(wěn)運(yùn)行；中長(zhǎng)期來(lái)看，在雙碳目標(biāo)背景以及大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，細(xì)分市場(chǎng)風(fēng)電、汽車(chē)、電子等領(lǐng)域需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，玻纖有望迎來(lái)更大市場(chǎng)空間，看好玻纖需求中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，推薦中國(guó)巨石，中材科技；
　　其他建材：今年以來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升，地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)保持復(fù)蘇，同時(shí)保交樓效果正逐步顯現(xiàn)，積極地產(chǎn)政策推動(dòng)下，地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回升，住房消費(fèi)有望改善。當(dāng)前地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)仍是板塊配置重點(diǎn)，推薦東方雨虹、科順股份、三棵樹(shù)、堅(jiān)朗五金、偉星新材、兔寶寶、鋁模板行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建地產(chǎn)運(yùn)行低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；供給超預(yù)期