>> 國金證券-交通運輸倉儲行業(yè)周報：3月快遞業(yè)務(wù)量高增長 “五一”預(yù)計民航單日客流超2019年-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大?。?/td>
| 1499KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭樹明,王凱婕 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
板塊市場回顧
本周（4/17-4/21）交運指數(shù)下跌1.2%，滬深300指數(shù)下跌1.5%，跑贏大盤0.3%，排名10/29。交運子板塊中港口板塊漲幅最大(+1.9%)，公交板塊跌幅最大(-4.4%)。
行業(yè)觀點
快遞：3月快遞業(yè)務(wù)量高增長，頭部企業(yè)增速分化。3月份，考慮去年同期低基數(shù)影響，全國快遞業(yè)務(wù)量完成104.8億件，同比增長22.7%；快遞業(yè)務(wù)收入完成972.4億元，同比增長18.8%；快遞單票收入9.28元，同比下降3.2%。2023年3月，順豐、韻達、圓通、申通快遞業(yè)務(wù)量分別為10.3億票、14.5億票、17.8億票、13.2億票，同比分別+28.6%、-8.5%、+25.4%、+33.8%，市場份額分別為9.9%、13.8%、16.9%、12.6%,環(huán)比分別+0.3%、-1.2%、0.0%、-0.8%。伴隨全國多地優(yōu)化疫情防控措施，消費潛力釋放，將刺激快遞業(yè)務(wù)量的強勁復(fù)蘇。價格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開支高峰或已過去，產(chǎn)能跟業(yè)務(wù)量更加匹配，盈利有望持續(xù)釋放。推薦順豐控股，關(guān)注圓通速遞。
物流：化學(xué)品船龍頭公司市占率有望提升，海晨股份新業(yè)務(wù)成效顯著。盛航股份擬發(fā)行7.4億元可轉(zhuǎn)債，擬用于船舶新置項目（1.2億）、船舶置換購置項目（1.1億）、船舶購置項目（3億）及補充流動資金（2.1億元）；興通股份擬定向增發(fā)募集11.2億元，主要用于化學(xué)品船購建（6.49億）、LPG船購建（1.75億）、補充流動資金（3億）。?；泛竭\市場龍頭份額有望持續(xù)提升，高盈利能力可持續(xù)。海晨股份發(fā)布年報及一季報，2022年公司營業(yè)收入為18億元，同比增長22.7%，其中來自新能源業(yè)務(wù)的營收同比大幅增長217%；歸母凈利潤為3.6億元，同比增長15.8%。2023Q1公司歸母凈利潤為0.6億元，同比下降34.8%，主要系深圳新項目仍在爬坡。推薦宏川智慧、密爾克衛(wèi)。
航空機場：本周國際地區(qū)航班量繼續(xù)提升，“五一”預(yù)計民航單日客流超2019年。本周（4月15日-4月21日）全國日均執(zhí)飛航班量13592班，恢復(fù)至2019年96%（+1pct）；其中國內(nèi)線日均12693班，為2019年109%（+1pct）；國際線日均659班，為2019年32%（+1pct）；地區(qū)線日均241班，為2019年47%（+1pct）。根據(jù)民航局，預(yù)計五一假期民航將運輸旅客900萬人次左右，日均180萬人次，高于2019年同期（日均173萬），其中國際客運方面，五一假期中外航空公司預(yù)計執(zhí)行3500班國際客運航班；國內(nèi)方面，預(yù)計國內(nèi)航班達到6.5萬班，運力供給超過2019年同期水平。至暗時刻已過，預(yù)期2023年起航司機場業(yè)績將持續(xù)改善；中長期航空需求終將恢復(fù)增長，且航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價市場化業(yè)績將大幅反彈。國際客流恢復(fù)后，國際樞紐機場投資價值亦將凸顯。推薦吉祥航空。
航運：油運長期供需好轉(zhuǎn)邏輯不改。集運：本周CCFI環(huán)比-0.8%，同比-70.0%；SCFI環(huán)比+0.3%，同比-75.7%。油運：本周BDTI環(huán)比-7.7%，同比-31.8%；BCTI環(huán)比+1.0%，同比-8.0%。干散貨運輸：本周BDI環(huán)比+4.8%，同比+46.2%。多家航運公司披露年報，2022年中遠海能歸母凈利潤為15億元，同比+129%；招商輪船歸母凈利潤為51億元，同比+41%；招商南油歸母凈利潤為14億元，同比+384%；中遠?？貧w母凈利潤為1096億元，同比+23%；海豐國際歸母凈利潤為135億元，同比+67%；中谷物流歸母凈利潤為27億元，同比+14%；太平洋航運歸母凈利潤為49億元，同比-17%；中遠海特歸母凈利潤為8億元，同比+170%。伴隨全球經(jīng)濟復(fù)蘇，油運需求逐步恢復(fù)，供給端受環(huán)保政策、新訂單有限、船臺產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注油運復(fù)蘇機會。
風(fēng)險提示
需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險，油價上漲風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險，價格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險。
|
|
