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事件：4月22日，公司披露2022年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營收40.59億元，同比增長2.46%，歸母凈利潤4.66億元，同比增長23.49%，扣非后凈利潤4.43億元，同比增長14.35%。業(yè)績符合預(yù)期。
　　四季度實(shí)現(xiàn)同比較高速增長，盈利水平顯著改善：單四季度來看，公司22Q4實(shí)現(xiàn)營收11億元，同比增長4.36%，歸母1.19億元，同比增長34.33%。盈利水平方面，公司22年毛利率為30.51%，同比提升2.66pct，凈利率11.68%，同比提升2.1pct，盈利水平明顯改善，其中Q4毛利率改善明顯，提升至37.12%。
　　多項(xiàng)領(lǐng)域取得重要突破：2022年公司進(jìn)一步擴(kuò)大鑄鍛件下游應(yīng)用領(lǐng)域，覆蓋油氣、風(fēng)電、石化、工程機(jī)械和閥門行業(yè)，同時，新開法蘭、齒輪箱用齒圈、輪胎模具、交通設(shè)備配件等產(chǎn)品。閥門方面，1）公司中線蝶閥成功通過美國UL認(rèn)證，進(jìn)一步拓展率水系統(tǒng)處理閥門；2）在清潔能源領(lǐng)域，在多晶硅及可降解塑料市場快速擴(kuò)大，產(chǎn)品還被使用到海洋風(fēng)電、氫能、地?zé)?、生物能等清潔能源開發(fā)項(xiàng)目中。3）核電領(lǐng)域，公司22年先后斬獲核1級閘閥、核1級截止閥、核1級軸流式止回閥合同訂單，開啟核電高端閥門市場，此外，英國HPC項(xiàng)目2000余臺核級閥門順利完成第三方驗(yàn)收，成為中國境內(nèi)首個為歐洲核電廠直供核安全級閥門設(shè)備的中國閥門廠家。4）海工領(lǐng)域，紐威石油設(shè)備獨(dú)立研制的3000米水深級別水下閥門被該客戶正式批準(zhǔn)，溫度覆蓋范圍擴(kuò)大到-46 ~150C，可覆蓋現(xiàn)階段全球絕大部分水下工況。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.06/7.55/8.42億元。對應(yīng)PE分別為16.03/12.87/11.54倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動風(fēng)險(xiǎn)、海運(yùn)費(fèi)價格波動風(fēng)險(xiǎn)、原材料價格波動風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)