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業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)
　　2023年4月24日公司發(fā)布2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.70億元，同比增長(zhǎng)93.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.51億元，同比+12.00%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.69億元，同比下降22.79%。2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.71億元，同比增長(zhǎng)38.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.02億元，同比下降98.14%。
　　經(jīng)營(yíng)分析
　　22年及23Q1營(yíng)收高增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)下滑系大額股份支付所致。22年公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)93.76%的同比高增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，主要系公司上市后進(jìn)行較大規(guī)模的員工激勵(lì)，產(chǎn)生大額股份支付費(fèi)用。加回股份支付費(fèi)用后，公司22年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.47億元，同比增長(zhǎng)92.28%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)3.66億元，同比增長(zhǎng)60.37%。23年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.00億元，同比增長(zhǎng)15.98%。
　　產(chǎn)品矩陣日益豐富，三大品類(lèi)同步高增。隨著公司產(chǎn)品系列的豐富，2022年公司將產(chǎn)品分類(lèi)調(diào)整為傳感器、信號(hào)鏈、電源管理三大品類(lèi)，目前公司已能提供1400余款可供銷(xiāo)售的產(chǎn)品型號(hào)。其中磁電流傳感器類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收快速成長(zhǎng)，2022年公司傳感器產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.11億元，同比+202.35%；信號(hào)鏈產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.46億元，同比+60.95%；電源管理產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.10億元，同比+196.67%。
　　營(yíng)收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，聚焦汽車(chē)電子及新能源高增長(zhǎng)賽道。公司重點(diǎn)發(fā)力汽車(chē)和泛能源領(lǐng)域，公司自2016年起開(kāi)始布局車(chē)規(guī)級(jí)產(chǎn)品，不斷加大在汽車(chē)電子領(lǐng)域的資源投入，2022年在汽車(chē)領(lǐng)域的發(fā)貨規(guī)模已超1億顆，汽車(chē)電子領(lǐng)域收入占比從2021年的9.99%提升至23.13%，占比提升約13個(gè)百分點(diǎn)。泛能源領(lǐng)域收入占比為69.69%，消費(fèi)電子領(lǐng)域從2021年的16.01%降低至7.18%。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　我們下調(diào)公司2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為2.81/4.89億元（下調(diào)37.1%/22.1%），對(duì)應(yīng)EPS為2.78/4.84元，新增2025年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為7.01億元，對(duì)應(yīng)EPS為6.94元，繼續(xù)維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；原材料漲價(jià)；股票解禁風(fēng)險(xiǎn)等。