>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】政策雙周報：30年國債期貨上市交易，企業(yè)債監(jiān)管設(shè)置過渡期-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,靳曉航,許洪波 |
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宏觀基調(diào)：穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)
（1）經(jīng)濟形勢：對于通貨緊縮的狀況，統(tǒng)計局、央行等多部門予以否認。此外，央行貨政例會以及發(fā)改委例行發(fā)布會對于經(jīng)濟運行態(tài)勢更加樂觀，未再提三重壓力，將經(jīng)濟運行的特點概括為“需求擴大、供給恢復(fù)、預(yù)期改善”。
?。?）擴內(nèi)需：發(fā)改委發(fā)布會強調(diào)持續(xù)釋放內(nèi)需潛能，促進消費持續(xù)恢復(fù)。
?。?）穩(wěn)外貿(mào)：國務(wù)院政策例行吹風會強調(diào)穩(wěn)定外貿(mào)規(guī)模，優(yōu)化對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)。
財政政策：加快專項債的發(fā)行和使用，完善稅費優(yōu)惠政策
（1）加快地方政府專項債券發(fā)行和使用。財政部舉辦財政收支情況新聞發(fā)布會，強調(diào)加快專項債券發(fā)行進度，推動盡快形成實物工作量。
（2）完善稅費優(yōu)惠政策。財政數(shù)據(jù)發(fā)布會要求落實已經(jīng)明確延續(xù)和優(yōu)化實施的部分階段性稅費優(yōu)惠政策，穩(wěn)定市場預(yù)期。
貨幣政策：確保利率水平合適，存款利率下調(diào)為滯后反應(yīng)
（1）穩(wěn)健的政策基調(diào)維持，確保利率水平合適。一季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會央行表態(tài)下一步將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并確保利率水平合適；同時，央行表示，近期部分銀行下調(diào)存款利率，主要是上次沒有調(diào)整的中小銀行補充下調(diào)。
（2）央行廣州分行引導(dǎo)持續(xù)增加對制造業(yè)企業(yè)信貸投放。央行廣州分行稱，將引導(dǎo)金融機構(gòu)持續(xù)增加對制造業(yè)企業(yè)的信貸投放，支持制造業(yè)發(fā)展工作。
金融監(jiān)管：30年國債期貨上市交易，企業(yè)債監(jiān)管職責劃轉(zhuǎn)設(shè)置過渡期
?。?）30年國債期貨TL在中國金融期貨交易所掛牌上市。證監(jiān)會表示30年期國債期貨上市，有助于促進超長期國債發(fā)行，支持重大長周期項目投資。
（2）企業(yè)債監(jiān)管職責劃轉(zhuǎn)設(shè)置6個月過渡期。證監(jiān)會、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布企業(yè)債券發(fā)行審核職責劃轉(zhuǎn)的相關(guān)政策，將設(shè)置6個月過渡期且過渡期，以確保職責劃轉(zhuǎn)工作的有序銜接和平穩(wěn)過渡。
?。?）完善境外機構(gòu)投資者資金管理，繼續(xù)探討優(yōu)化“跨境理財通”。外匯交易中心表示直接投資國內(nèi)債券市場的境外機構(gòu)可申請開展即期結(jié)售匯和外匯衍生品交易。此外，香港特區(qū)負責人表示正在與內(nèi)地探討優(yōu)化“跨境理財通”。
房地產(chǎn)政策：首套房貸利率調(diào)整機制“管冷又管熱”，公積金政策持續(xù)完善
?。?）央行表示首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制可以“既管冷、又管熱”。
一季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會央行表示首套住房貸款利率政策的關(guān)鍵是既支持困難城市，又要求房價出現(xiàn)趨勢性上漲苗頭的城市及時退出支持。
?。?）居民需求端地產(chǎn)政策繼續(xù)放松，二線城市多地公積金優(yōu)惠政策持續(xù)完善。
風險提示：流動性超預(yù)期收緊，寬信用進度超預(yù)期
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