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4月第二周，假期擾動之后，需求側(cè)仍延續(xù)弱復(fù)蘇特征，未有進(jìn)一步反彈的跡象。工業(yè)品表現(xiàn)分化，除接近投資鏈后端的玻璃，價格表現(xiàn)強(qiáng)勢之外，如鋼鐵、水泥等項目施工需求相關(guān)的中間品，表現(xiàn)依然偏弱、價格連續(xù)回調(diào)。同時由于近期價格承壓、成本高位，部分鋼廠已開始停產(chǎn)檢修，對供給規(guī)模或?qū)⒂须A段性擾動。地產(chǎn)方面，30城商品房銷售經(jīng)歷上周季節(jié)性回落之后，本周成交環(huán)比持平、未有反彈，絕對值位于2019年同期附近，但低于2021年同期約38%左右、同比降幅比上周擴(kuò)大。但3月70城房價環(huán)比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，考慮房價環(huán)比對銷售增速的領(lǐng)先性，仍需關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)成交熱度回溫的可能。
　　通脹高頻：食品通脹跌幅走擴(kuò)。豬肉價格環(huán)比-1.6%，蔬菜價格跌幅持平，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比下行0.8-0.9%左右，降幅收窄。
　　進(jìn)出口高頻：SCFI指數(shù)連續(xù)三周上行。上海港出口集運(yùn)需求表現(xiàn)延續(xù)良好，多數(shù)航線運(yùn)價繼續(xù)上漲，但歐洲航線小幅下調(diào)，北美航線因運(yùn)力受控，運(yùn)價大幅上調(diào)，帶動SCFI指數(shù)漲幅走擴(kuò)。
　　工業(yè)高頻：部分需求后置釋放，增量復(fù)蘇動能有限
　　1、動力煤：環(huán)渤海動力煤價持平。部分長江流域地區(qū)進(jìn)入汛期，水電供應(yīng)增多，煤電需求相對下降。電廠現(xiàn)貨補(bǔ)庫壓力減小，拉運(yùn)積極性下降。在淡季影響、下游觀望情緒等擾動下，現(xiàn)貨煤炭采購放緩，煤價延續(xù)弱勢。
　　2、鋼鐵：鋼價繼續(xù)下跌，螺紋鋼庫存降幅擴(kuò)大。Myspic鋼價指數(shù)環(huán)比-11.6%，高爐開工率繼續(xù)上升至84.7%，螺紋鋼庫存指數(shù)環(huán)比-2.5%，降幅擴(kuò)大，主要由于后半周市場擔(dān)憂鋼價回調(diào)情緒緩和、前期地區(qū)積壓需求集中釋放，帶動去庫加快。
　　3、玻璃：玻璃現(xiàn)貨產(chǎn)銷走強(qiáng)，價格延續(xù)上漲。下游需求逐漸轉(zhuǎn)好，市場拿貨情緒較強(qiáng)，玻璃產(chǎn)銷整體上行，疊加廠商以漲促銷、低庫存，現(xiàn)貨價格繼續(xù)反彈。
　　4、銅：長江有色銅價上漲。盡管目前國內(nèi)銅消費(fèi)尚未顯著回暖，但美國通脹不及預(yù)期，加息進(jìn)程預(yù)期臨近尾聲，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌，帶動國內(nèi)銅均價小幅反彈。
　　投資高頻：水泥跌幅擴(kuò)大。多地反映水泥價格均有下調(diào)，華東增量項目不足、需求邊際回落；華南在天氣好轉(zhuǎn)后，存量項目水泥需求回補(bǔ)，但表現(xiàn)仍不及上月。華北、華中存量項目進(jìn)度尚可，需求小幅回升。
　　4月7日-4月13日期間，30城地產(chǎn)銷售環(huán)比基本持平。一、二、三線城市環(huán)比-14%、-1.5%、+20%，表現(xiàn)分化，第二周整體表現(xiàn)不強(qiáng)。4月1日-4月7日，100城土地成交面積環(huán)比-54%，溢價率仍在6.8%的偏高位置。4月首周多地迎來土拍“空窗期”，成交大幅縮量，當(dāng)周供地主要集中在三四線城市。
　　消費(fèi)高頻：4月第一周，乘用車零售、批發(fā)同比分別+47%、+13%，低基數(shù)支撐效應(yīng)開始顯現(xiàn)；環(huán)比3月分別+8%、-23%。廠商在月初產(chǎn)銷偏低，主因國六庫存延期政策尚未確定。
　　國際油價漲幅收窄。布倫特、WTI原油價格分別環(huán)比上周五分別漲2.5%、3.5%左右。供給預(yù)期收緊、美元指數(shù)下跌利好油價上漲。但EIA原油庫存意外上升，另一方面抑制油價漲幅。
　　風(fēng)險提示：4月需求旺季、高頻回暖，抑制債市情緒