>> 中泰證券-Q1基金轉(zhuǎn)債投資分析：加倉(cāng)電力設(shè)備、醫(yī)藥和化工-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 3357KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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基金轉(zhuǎn)債占比小幅上行，基金持有轉(zhuǎn)債市值總體保持平穩(wěn)。2023年Q1季末可轉(zhuǎn)債的持倉(cāng)總市值為2955.12億元，較2022年Q4季末2895.00億元小幅增長(zhǎng)2.08%，較2022年Q1季末2544.77億元增長(zhǎng)16%?；鸪钟修D(zhuǎn)債占凈值比呈現(xiàn)逐季遞增的趨勢(shì)。從轉(zhuǎn)債的持倉(cāng)占比方面看，2023年Q1季末可轉(zhuǎn)債占公募基金的凈值比例為1.44%，較2022年Q4季末與Q1季末分別提高0.02%和0.15%，并且該比例自2021年初逐季遞增。截至2023年4月23日，2023年Q1季末共有2627只基金披露持倉(cāng)可轉(zhuǎn)債，較2022年Q4季末增加84只基金，新上市轉(zhuǎn)債基金規(guī)?？偭?35.24億元，較上季度保持穩(wěn)定。3月份單月新上市轉(zhuǎn)債26只，達(dá)到了2021年年初以來(lái)的最高水平。3月份新上市轉(zhuǎn)債規(guī)模343.63億元，為過(guò)去一年以來(lái)的最高水平。
分行業(yè)看，電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和基礎(chǔ)化工等行業(yè)的轉(zhuǎn)債增持居前，銀行和非銀金融行業(yè)減持幅度較為顯著。2023年一季度銀行轉(zhuǎn)債持倉(cāng)總市值為799.93億元，顯著高于其他行業(yè)板塊。從債券評(píng)級(jí)的角度看，僅AAA評(píng)級(jí)的轉(zhuǎn)債減持，而AA+、AA和AA-評(píng)級(jí)的轉(zhuǎn)債增持較高。具體來(lái)看，AAA評(píng)級(jí)的轉(zhuǎn)債持倉(cāng)為1223.2億元，AA+、AA和AA評(píng)級(jí)的轉(zhuǎn)債持倉(cāng)分別為463.9億元、458.9億元和290.5億元，而評(píng)級(jí)更低的轉(zhuǎn)債持倉(cāng)合計(jì)73.7億元，低于轉(zhuǎn)債總持倉(cāng)的3%，基金更傾向于持倉(cāng)評(píng)級(jí)較高的轉(zhuǎn)債個(gè)券。
混合二級(jí)債基是轉(zhuǎn)債的主要配置力量，其轉(zhuǎn)債持倉(cāng)規(guī)模明顯高于其他類型基金。混合二級(jí)債基在2023年一季度末的持倉(cāng)總規(guī)模為2898.05億元，環(huán)比增速為5.75%。偏債混合型基金有1020只位列第一。僅考慮數(shù)量過(guò)百的持倉(cāng)轉(zhuǎn)債基金，混合二級(jí)債基和混合一級(jí)債基的平均持倉(cāng)市值為3.90億元和2.65億元，明顯高于其他類型基金的平均轉(zhuǎn)債持倉(cāng)?；鸪謧}(cāng)規(guī)模前十的轉(zhuǎn)債個(gè)券中，銀行業(yè)占80%。從2023年一季度較2022年四季度的轉(zhuǎn)債個(gè)券的增減持規(guī)?？矗ｃy轉(zhuǎn)債、天賜轉(zhuǎn)債、九強(qiáng)轉(zhuǎn)債、宙邦轉(zhuǎn)債和興發(fā)轉(zhuǎn)債增持規(guī)模居前。浦發(fā)轉(zhuǎn)債、蘇銀轉(zhuǎn)債、興業(yè)轉(zhuǎn)債、中銀轉(zhuǎn)債和通22轉(zhuǎn)債的減持金額較多。
2023年一季度末轉(zhuǎn)債基金規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)。2023年一季度末，同花順主題分類可轉(zhuǎn)債基金共89只，合計(jì)規(guī)模807.16億元，環(huán)比漲幅約為116.04%。鵬華可轉(zhuǎn)債A、易方達(dá)雙債增強(qiáng)A、匯添富可轉(zhuǎn)債A、富國(guó)可轉(zhuǎn)債A和南方希元可轉(zhuǎn)債是基金規(guī)模排名前5的轉(zhuǎn)債基金，規(guī)模排名前10的轉(zhuǎn)債基金在2023年Q1收益率超過(guò)20%的有鵬華可轉(zhuǎn)債A、富國(guó)可轉(zhuǎn)債A、南方希元可轉(zhuǎn)債、南方昌元可轉(zhuǎn)債A和廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A。從轉(zhuǎn)債基金的持倉(cāng)規(guī)模增幅看，2023年一季度總共有55只轉(zhuǎn)債基金環(huán)比規(guī)模增量為正，超過(guò)轉(zhuǎn)債基金總量的一半。環(huán)比規(guī)模增長(zhǎng)10億元以上的基金有鵬華可轉(zhuǎn)債A、易方達(dá)雙債增強(qiáng)A/C和南方希元可轉(zhuǎn)債。轉(zhuǎn)債基金重倉(cāng)前十的轉(zhuǎn)債中，二分之一的個(gè)券的持倉(cāng)規(guī)模有所減少，60%的重倉(cāng)個(gè)券屬于銀行業(yè)，其中位列前五的個(gè)券均為銀行轉(zhuǎn)債。
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