久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023年4月25日，迎駕貢酒發(fā)布2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌ 2022年順利收官，一季度開門紅
　　2022年?duì)I收55.05億元（同增20%），歸母凈利潤17.05億元（同增23%）；其中2022Q4營收16.13億元（同增15.4%），歸母凈利潤5.02億元（同增18.5%）。2023Q1總營收19.16億元（同增21%），歸母凈利潤7億元（同增27% ），一季度開門紅。毛利率2022年68% （同減0.5pct），其中2022Q4為66.72%（同增1.3pct），2023Q1為71.18%（同減0.2pct）。凈利率2022年31%（同增0.7pct），其中2022Q4為30.95%（同增0.8pct），2023Q1為36.71%（同增1.7pct）。2022年銷售費(fèi)用率為9.17%（同減0.6pct），2023Q1為6.41%（同減1.4pct）。2022年管理費(fèi)用率為3.47%（同減0.8pct），2023Q1為2.60%（同減0.5pct）。2022年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為18.40億元（同增20.7%），2023Q1為4.89億元（同減10.6%）。2022年銷售回款64.80億元（同增23.1%），2023Q1為19.46億元（同增20.2%）。2023Q1末，合同負(fù)債5億元（同增7.2%）。
　　▌洞藏系列加速放量，直銷渠道占比提升
　　分產(chǎn)品看，2022年酒類營收51.98億元（同增21%），其中中高檔白酒/普通白酒營收分別為39.28/12.69億元，同比+28%/+4%，占比76%/24%。2023Q1中高檔白酒/普通白酒營收分別為15.1/3.2億元，同比+22%/+21%，占比83%/17%。公司聚焦洞藏系列，完成全面升級，加快中高檔產(chǎn)品放量。分渠道看，2022年直銷/經(jīng)銷營收分別為3.06/48.91億元，同比+21%/+21%，占比6%/94%。2023Q1直銷/經(jīng)銷營收分別為1.50/16.83億元，同比+34%/+21%，占比8%/92%。公司堅(jiān)持大商打造，推進(jìn)“千商千萬”工程，同時(shí)啟用數(shù)字營銷平臺。分區(qū)域看，2022年省內(nèi)/省外營收分別為34.35/17.63億元，同比+26%/+12%，占比66%/34%。2023Q1省內(nèi)/省外營收分別為13.60/4.73億元，同比+30%/+3%，占比74%/26%。量價(jià)拆分看，2022年中高檔白酒銷量2.62萬千升（同增20%），普通酒銷量2.66萬千升（同增2%）。2022年中高檔白酒噸價(jià)15.02萬元/千升（同增6%），普通酒噸價(jià)4.77萬元/千升（同增1%），均處于量價(jià)齊升階段。
　　▌?dòng)A(yù)測
　　預(yù)計(jì)2023-2025年EPS為2.76/3.45/4.23元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為22/18/14倍，維持“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、洞藏系列增長不及預(yù)期、重點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)張
　　不及預(yù)期等。