>> 中信證券-廣電運通(002152)2023年一季報點評：業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，數(shù)智化場景加速落地-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 635KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
廖原 |
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公司發(fā)布2023年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入14.75億元，同比增長5.14%；歸母凈利潤2.36億元，同比增長4.91%。隨著疫情等外部擾動因素逐步解除，公司加大市場開拓力度，先后中標海內(nèi)外金融機具等領(lǐng)域訂單，不斷夯實基本面。
此外，公司成功收購中金支付，進一步完善金融科技商業(yè)版圖。我們看好公司在人工智能、數(shù)據(jù)要素、金融信創(chuàng)等領(lǐng)域的長期布局，相關(guān)業(yè)務(wù)有望在數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展中取得實際業(yè)績增長。我們維持給予廣電運通目標價16元，維持“買入”評級。
▍基本面穩(wěn)健增長，業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)。2023年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.75億元，同比增長5.14；毛利率為39.47%，同比下降0.76pct；銷售/管理/研發(fā)費用率分別為8.15%/6.34%/8.15%，維持在合理區(qū)間；歸母凈利潤2.36億元，同比增長4.91%。報告期末，公司總資產(chǎn)為198.77億元，較上年度期末下降1.52%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益118.13億元，較上年度期末增長1.74%。公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長的趨勢，基本面持續(xù)向好，各項指標維持在合理水平區(qū)間。
▍業(yè)務(wù)拓展順利，數(shù)智化領(lǐng)域多點開花。自疫情因素逐步解除后，公司加大市場拓展力度，持續(xù)中標市場訂單。金融科技：根據(jù)公司公告，報告期內(nèi)，公司中標中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司2022年超級柜臺項目（第一包：非現(xiàn)金類設(shè)備）；中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司2022年超級柜臺項目（第二包：現(xiàn)金類設(shè)備）。城市智能：根據(jù)公司公告，報告期內(nèi)，公司控股子公司廣電信義中標“2023年深圳電信關(guān)于龍華雪亮項目集成服務(wù)采購”，中選“2023年深圳分公司關(guān)于龍華雪亮項目設(shè)備供應(yīng)商引入”項目，中標金額合計為1.66億元。
▍成功收購中金支付，補齊金融數(shù)字化商業(yè)版圖。根據(jù)公司公告，廣電運通獲得央行批準，成功通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓方式收購中金支付90.01%股權(quán)。公司收購?fù)瓿珊螅瑢@得向客戶提供資金支付解決方案的能力，并構(gòu)建起由貨幣發(fā)行（數(shù)字人民幣）、銀行網(wǎng)點（金融機具）、金融交易（中金支付）、數(shù)據(jù)分析（aiCoreSystem）組成的閉環(huán)金融生態(tài)，完善金融科技領(lǐng)域商業(yè)版圖。公司長期布局數(shù)字人民幣領(lǐng)域，具備數(shù)幣場景全鏈條建設(shè)能力，提供包括終端產(chǎn)品、系統(tǒng)平臺、場景方案、生態(tài)運營等一體化解決方案。我們認為，公司在數(shù)字人民幣的長期布局，將有望受益于人民幣國際化背景下，人民幣跨境支付等應(yīng)用場景，并通過完善支付能力，在銀行及政府金融科技領(lǐng)域獲得更大優(yōu)勢。
▍風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟承壓導(dǎo)致需求減少的風(fēng)險；金融信創(chuàng)需求和進度不及預(yù)期的風(fēng)險；地緣政治因素導(dǎo)致海外營收不及預(yù)期的風(fēng)險；數(shù)字人民幣推廣不及預(yù)期的風(fēng)險；數(shù)據(jù)交易發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險等。
▍盈利預(yù)測、估值與評級：公司基本面持續(xù)夯實，海內(nèi)外市場持續(xù)中標訂單有望為業(yè)績貢獻進一步增量。我們看好廣電運通在人工智能、數(shù)據(jù)交易、金融信創(chuàng)等領(lǐng)域的長期布局，相關(guān)業(yè)務(wù)有望在數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展中取得實際業(yè)績增長。我們維持公司盈利預(yù)測，參考可比公司長亮科技、宇信科技2023年平均PE估值38倍（wind一致預(yù)期），我們給予廣電運通2023年38倍PE，對應(yīng)目標價16元，維持“買入”評級。
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