>> 華創(chuàng)證券-【宏觀專題】數(shù)說歐盟銀行業(yè)：探尋風(fēng)險(xiǎn)邊界-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張瑜 |
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核心觀點(diǎn)：從商業(yè)銀行經(jīng)營的三大管理原則——盈利性、安全性和流動(dòng)性原則出發(fā)，將當(dāng)下歐盟銀行業(yè)運(yùn)行狀況與2007年以來的歷史情況對(duì)比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：1）整體視角，當(dāng)下歐盟銀行業(yè)處于歷史80%分位（越接近100分位越好），依然穩(wěn)健。2）分資產(chǎn)規(guī)?？?，最弱的小銀行處于歷史60%分位以上，雖然盈利性羸弱（處于約20%歷史分位），盈利壓力可能使部分小銀行面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)，但安全性平均位于歷史85%分位，抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍然比較穩(wěn)健。3）分國別看，（銀行業(yè)資產(chǎn)3000億歐以上國家中）銀行狀況最差的是芬蘭、波蘭和希臘。主要差在盈利能力，安全性和流動(dòng)性尚可。
一、銀行業(yè)三維度評(píng)分體系
商業(yè)銀行經(jīng)營遵循三大管理原則——盈利性、安全性和流動(dòng)性管理原則。我們從三原則出發(fā)，選擇6大評(píng)價(jià)指標(biāo)觀察歐盟銀行業(yè)：衡量盈利性的銀行凈利息收入占總資產(chǎn)比例（NII %總資產(chǎn)）、凈資產(chǎn)收益率ROE，衡量安全性的總資本充足率CAR、核心一級(jí)資本充足率CET1、不良貸款率NPL，衡量流動(dòng)性的現(xiàn)金資產(chǎn)/總資產(chǎn)。
評(píng)價(jià)的基本原則是：通過與歷史情況的對(duì)比，評(píng)估當(dāng)前歐盟銀行體系處在什么位置。銀行業(yè)評(píng)分（即銀行業(yè)當(dāng)前歷史分位數(shù)）=6大指標(biāo)當(dāng)前歷史分位數(shù)的加權(quán)平均（對(duì)NPL歷史分位計(jì)算采用逆序，越高表示當(dāng)下NPL越?。?，反映的是銀行當(dāng)前的盈利性、安全性和流動(dòng)性處于歷史什么分位水平上，該評(píng)分越高，則表示當(dāng)下銀行業(yè)與歷史相比運(yùn)行得越好。評(píng)分取值最高為100%（表示銀行當(dāng)下盈利性、安全性、流動(dòng)性均為歷史最高），最低為0%（表示銀行當(dāng)下盈利性、安全性、流動(dòng)性均為歷史最低）。
需要注意的是，受限于數(shù)據(jù)可得性，可選取的指標(biāo)數(shù)量有限，可能帶來對(duì)銀行體系評(píng)價(jià)結(jié)果的誤差。
二、風(fēng)險(xiǎn)“四宗最”
基于上述評(píng)分體系評(píng)估歐盟銀行業(yè)當(dāng)下運(yùn)營狀況，主要觀察歐盟銀行業(yè)中最薄弱的環(huán)節(jié)，這可能是歐盟銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的邊界，將主要發(fā)現(xiàn)歸納為“四宗最”：
1、最弱的小銀行處于歷史60%分位以上
最弱的小銀行整體仍處于歷史60%分位以上。雖然盈利性羸弱（處于約20%歷史分位上），盈利壓力可能使部分小銀行面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)，但安全性平均位于歷史85%分位，抗風(fēng)險(xiǎn)能力仍然比較穩(wěn)健。當(dāng)下歐盟銀行業(yè)整體處于歷史80%分位，并不算弱。作為對(duì)比，2008年金融危機(jī)時(shí)則處于32%歷史分位。分資產(chǎn)規(guī)模看，截至22Q3，大型銀行、中型銀行、小型銀行分別處于77%、71%、60%歷史分位，2008年金融危機(jī)時(shí)則分別處于31%、47%、22%歷史分位。
2、最差的區(qū)域主要“輸”在盈利
分國家看，銀行業(yè)評(píng)分低于平均水平且總資產(chǎn)/歐盟26國（愛爾蘭數(shù)據(jù)缺失）銀行業(yè)總資產(chǎn)1%以上的國家是芬蘭、波蘭和希臘，當(dāng)下三個(gè)國家銀行業(yè)分別處于歷史50%、60%、65%分位。芬蘭風(fēng)險(xiǎn)最高。分項(xiàng)來看，三個(gè)國家的銀行體系主要弱在盈利能力（都處在歷史50%分位以下），而安全性指標(biāo)+流動(dòng)性指標(biāo)平均仍處于歷史60%分位以上，顯示三國銀行業(yè)仍具備較為穩(wěn)健的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
3、“最遠(yuǎn)”的國家處于歷史66%分位以上
離歐央行“最遠(yuǎn)”的（歐盟成員但非歐元區(qū)國家，因此不參與歐央行貨幣政策決議）國家保加利亞、捷克、丹麥、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞和瑞典銀行體系平均處于歷史66%分位（2008年約為54%），運(yùn)行仍較穩(wěn)健。
4、最受關(guān)注的“明星”銀行德銀三維度持續(xù)向好
最受關(guān)注的“明星”銀行——德銀在盈利性、安全性和流動(dòng)性三個(gè)層面均持續(xù)改善，與瑞信的故事有所不同。選擇三個(gè)最簡(jiǎn)單直接的指標(biāo)觀察德銀情況。盈利性層面：與瑞信的故事不同的是，2019年實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略后，德銀盈利能力明顯改善，凈利潤(rùn)連續(xù)高增。2020-2022年，德銀分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.2、25.1、56.6億歐元。安全性層面：2022年以來，德銀核心一級(jí)資本充足率持續(xù)改善，由12.8%升至13.4%，處于全球大型投資銀行中游位置。流動(dòng)性層面：與瑞信2022年內(nèi)流動(dòng)性覆蓋率LCR由上一年末203%的高點(diǎn)暴跌至144%不同的是，2022年以來，德銀LCR也持續(xù)改善。Q1-Q4由135%提升至142%，也處于全球大型投資銀行中間位置。
風(fēng)險(xiǎn)提示：受限于數(shù)據(jù)可得性，指標(biāo)選取不完備、指標(biāo)代表性有限；銀行業(yè)評(píng)價(jià)方法有誤差；數(shù)據(jù)更新延遲（最新2022Q3）
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