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公募債基2023年一季報(bào)已經(jīng)披露完成，資產(chǎn)配置行為發(fā)生哪些變化呢？本文對(duì)此進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述分析。
　　一季度公募純債基資產(chǎn)規(guī)模增加，混合債基資產(chǎn)規(guī)模收縮。截至2023年一季度末，中長(zhǎng)期純債基、短期純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基資產(chǎn)凈值分別為4.75萬(wàn)億、7220億元、6150億元、9130億元，較2022年四季度分別增加771億元、增加1149億元、下降37億元、下降195億元。
　　大類(lèi)資產(chǎn)配置來(lái)看，純債基大幅增持債券，混合債基小幅減持債券。進(jìn)一步看債基內(nèi)部持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，截至2023年一季度末，中長(zhǎng)期純債基、短期純債基、一級(jí)債基、二級(jí)債基持有債券市值分別為5.96萬(wàn)億元、8222億元、7312億元、9047億元，較2022年四季度分別增持1763億元、增持1366億元、增持13億元、減持230億元。
　　券種組合來(lái)看，大幅增持信用債，繼續(xù)增持金融債，減持政金債。合計(jì)來(lái)看，前述四類(lèi)債基對(duì)信用債增持3633億元，對(duì)利率債減持744億元。在信用債中，一季度金融債（非政金債）市值增加了1178億元，達(dá)到1.75萬(wàn)億，占信用債比重為36.46%。純債基和一二級(jí)債基合計(jì)減持政金債528億元。
　　純債基和一級(jí)債基加杠桿而久期變化不大，二級(jí)債基繼在2022年四季度大幅加杠桿之后，于2023年一季度明顯降杠桿，久期也下降。截至2023年一季度末，中長(zhǎng)期純債基、短期純債基、一級(jí)債基、二級(jí)債基算術(shù)平均杠桿率分別為124.07%、116.63%、121.05%、115.98%，較2022年四季度分別上升0.34%、上升1.32%、上升1.04%、下降16.03%。前述四類(lèi)債基加權(quán)平均久期分別為1.88、0.77、1.79、1.84，較2022年四季度分別下降0.03、增加0.05、增加0005、下降0.21。
　　重倉(cāng)券分析：
　?。?）信用債分評(píng)級(jí)：繼續(xù)增持中高評(píng)級(jí)信用債，減持低評(píng)級(jí)信用債。分評(píng)級(jí)來(lái)看，中長(zhǎng)期純債基、短期純債基金、一級(jí)債基和二級(jí)債基四類(lèi)基金在2023年一季度末合計(jì)持有AAA、AA+、AA及以下信用債市值分別為6372億元、395億元、77億元，較2022年四季度分別增加407億元、增加16億元、減少8億元。
　?。?）產(chǎn)業(yè)債券行業(yè)結(jié)構(gòu)：純債基和一二級(jí)債基這四類(lèi)公募債基在2023年一季度增持金融行業(yè)規(guī)模最大，達(dá)到529億元，其他行業(yè)變化不大。
　?。?）城投債區(qū)域分布：純債基和一二級(jí)債基這四類(lèi)公募債基在2023年一季度持有城投債多的前四大省份為江蘇省、浙江省、四川省和廣東省。與2022年四季度相比，2023年一季度增持江蘇和山東城投債最多。
　　（4）金融債分類(lèi)型：純債基和一二級(jí)債基這四類(lèi)公募債基在2023年一季度重倉(cāng)商金債2393億元、二級(jí)資本債1791億元、銀行永續(xù)債591億元。在前二十大重倉(cāng)金融債中，以商金債為主，而二級(jí)資本債和銀行永續(xù)債分別5只和3只。
　?。?）利率債期限結(jié)構(gòu)：從重倉(cāng)利率債來(lái)看，在2023年一季度中長(zhǎng)期純債基重倉(cāng)利率債主要增持2-3年和4-5的利率債，二級(jí)債基重倉(cāng)利率債期限結(jié)構(gòu)保持平穩(wěn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：債市風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期，統(tǒng)計(jì)存在偏差。