>> 安信證券-中瓷電子(003031)光通信板塊穩(wěn)健增長，布局三代半業(yè)務-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬良 |
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事件：4月25日公司發(fā)布2023年一季度報告，公司2023年一季度實現(xiàn)營收3.29億元，同比增長12.6%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.36億元，同比增長1.39%。預計歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.34億元，同比增長
7.67%。基本每股收益為0.17元/股。
光通信板塊穩(wěn)健增長，消費電子增速加快：公司始終專注于電
子陶瓷領域，具備電子陶瓷和金屬化體系關(guān)鍵核心材料、半導體外殼設計仿真技術(shù)、多層陶瓷高溫共燒關(guān)鍵技術(shù)三大核心技術(shù)領
域的自主知識產(chǎn)權(quán)，開創(chuàng)了我國光通信器件陶瓷外殼產(chǎn)品領域，打破了國外行業(yè)巨頭的技術(shù)封鎖和產(chǎn)品壟斷，實現(xiàn)了光通信器件
陶瓷外殼產(chǎn)品的進口替代。年報披露，公司主打產(chǎn)品通信器件用外殼產(chǎn)品業(yè)務保持穩(wěn)定增長，2022年實現(xiàn)收入94,577.06萬元，同比增長30.49%；隨著消費電子智能終端應用場景多元化，公司高端消費類外殼和基板市占率逐步提升，2022年消費電子陶瓷外殼及基板實現(xiàn)收入20,029.13萬元，同比增長64.67%。
正進行重大資產(chǎn)重組，有望新增碳化硅、氮化鎵等新業(yè)務：4月
24日，公司發(fā)布定增公告（修訂版），上市公司擬向中國電科十三所發(fā)行股份購買其持有的博威公司73.00%股權(quán)、氮化鎵通信基站射頻芯片業(yè)務資產(chǎn)及負債，擬向中國電科十三所、數(shù)字之光、智
芯互聯(lián)、電科投資、首都科發(fā)、順義科創(chuàng)、國投天津發(fā)行股份購買其合計持有的國聯(lián)萬眾94.6029%股權(quán)。通過重組，中瓷電子有望成為擁有氮化鎵通信基站射頻芯片與器件、碳化硅功率模塊及
其應用、電子陶瓷等核心業(yè)務能力的國內(nèi)一流半導體領域高科技企業(yè)。
投資建議：我們預計公司2023年~2025年收入分別為17.36億元、22.56億元、29.33億元，歸母凈利潤分別為2.45億元、3.43億元、5.07億元，目標價142.6元，對應2023~2025年P(guān)E為121/87/58，維持“買入-A”投資評級。
風險提示：行業(yè)景氣度不及預期；資產(chǎn)重組不及預期；市場開拓不及預期。
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