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業(yè)績同比高增，靜待電池殼業(yè)務放量
　　公司22年實現(xiàn)營收17.31億元，同比+72.53%，歸母凈利潤2.26億元，同比+110.30%。公司是易拉罐/蓋設備龍頭企業(yè)，致力于通過DWI工藝推動電池殼業(yè)務協(xié)同發(fā)展，考慮到公司產能爬坡整體進度延后，我們下調公司電池殼出貨量預測，預計23-25年凈利潤為3.52/5.21/6.26億元（23/24年前值為4.12/6.21）。參考可比公司23年Wind一致預期下PE均值18倍，考慮到公司為易拉罐設備龍頭，訂單充足，給予公司23年目標PE 27倍，對應目標價15.18元（前值27.20元），維持“增持”評級。
　　易拉罐/蓋需求旺盛，拉動22年營收凈利雙增長
　　受歐美地區(qū)以及中國等國家相繼頒發(fā)的“限塑令”、市場啤酒罐化率上升的影響，以及下游消費者消費習慣的改變對于罐裝食品需求量的增加，多重因素疊加共同刺激了易拉罐設備市場的擴大，22年營收與凈利均同比大幅增長。公司22年實現(xiàn)營收17.31億元，同比+72.53%，歸母凈利潤2.26億元，同比+110.30%，扣非歸母凈利潤2.21億元，同比+112.76%。公司22年專用設備制造/電池殼/光伏發(fā)電及其他板塊營收占比分別為80.47%/14.13%/5.40%，營收同比+ 64.95%/+ 212.20% /+ 16.04%。
　　擁抱高景氣新能源賽道，電池殼業(yè)務蓄勢待發(fā)
　　公司將制罐的DWI工藝(金屬高速自動化精密成型技術)應用于新能源電池殼制造，切入新能源賽道。22年公司順利完成使用DWI工藝的方殼產線研發(fā)工作，成功研制的首臺方殼產線原型機目前在進行產線的連線調試工作，其生產速度較其他目前市場生產方式可以提高約5-10倍。公司46系列大圓柱鋼殼產線已完成主要設備的制造、自動化高速生產線的組合，目前正在進行小批量生產。
　　持續(xù)布局新產能，配套下游客戶需求
　　產能建設方面，22年完成對常州和盛的收購，該基地正在制定量產計劃，方形電池殼產品已經(jīng)銷售寧德時代、贛鋒鋰業(yè)等客戶。常州萊勝基地年產能2.4億只方形電池殼項目已經(jīng)完成一期廠房建設。22年12月與宜賓市翠屏區(qū)工業(yè)園區(qū)管理委員會簽訂合作協(xié)議，投資約10億元建設電池殼體等產品生產線。訂單方面，目前方形電池殼、小圓柱鋼殼和圓柱鋁殼已實現(xiàn)批量供貨。隨著產能建成放量，有望驅動公司業(yè)績持續(xù)高增。
　　風險提示：上游新能源車輛銷售不及預期、項目進度不及預期、行業(yè)競爭加劇。