>> 國盛證券-固定收益專題：從剛性支出看財政壓力-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大?。?/td>
| 1247KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊業(yè)偉,趙增輝 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
財政支出的結(jié)構是觀察財政狀況的重要維度。如果地方政府絕大多數(shù)財力都流向了難以壓縮的剛性支出，則可能意味著政府財政回旋余地較弱。面對多個領域的支出需求，政府如何安排有限的財政資金？本文通過對財政支出分類及支出剛性的討論，分析財政支出結(jié)構以了解中央和地方政府對資金流向的選擇。
一般公共預算支出按照其主要用途可以劃分為經(jīng)濟建設費類、社會文教費類、基本政府職能支出和其他支出。社會文教費類包括教育、社會保障、衛(wèi)生健康、科技等民生支出，2021年社會文教支出占一般公共預算支出約42.35%，成為一般公共預算支出最大的板塊。其中的教育支出占一般公共預算的比重為15.25%，是社會文教費類第一大支出，也是一般公共預算的第一大支出，其支出占GDP的比例已連續(xù)十年超過4%，教育服務經(jīng)濟社會發(fā)展能力顯著增強。經(jīng)濟建設支出是一般公共預算的第二大支出，2021年占比29.29%。經(jīng)濟建設費類包括農(nóng)林水、城鄉(xiāng)社區(qū)、交通運輸?shù)戎С觯?021年其支出占一般公共預算支出約29.29%，是一般公共預算支出的第二大板塊。經(jīng)濟建設費類中，農(nóng)林水占比最大，達30.62%，體現(xiàn)了國家政府對“三農(nóng)”事務、鄉(xiāng)村振興等方面的重視。
為了便于討論，我們依據(jù)支出剛性由強到弱，將財政支出的屬性分為完全剛性支出、一般剛性支出、非剛性支出。其中，完全剛性支出是指只有當支出及時且足額時，才能保證國家安全或滿足人民對安全、健康、溫飽等基本民生需要，從而維持社會安全、穩(wěn)定運轉(zhuǎn)的財政支出。當財政資金嚴重不足時，完全剛性支出仍然是財政資金必須流向的選擇。一般剛性支出是指當支出不及時或不足額時，將可能誘發(fā)違規(guī)、道德、信用等風險但并不直接危及國家安全或基本民生需要的財政支出。
完全剛性支出成為中央第一大支出，占比62.44%，中央承擔起全國完全剛性支出的37.14%。依據(jù)前文支出分類，一般公共服務支出中，僅人大、政協(xié)事務等屬于完全剛性支出，僅商務事務等小部分屬于非剛性支出，其余均為一般剛性支出，因此以下統(tǒng)計將一般公共服務支出歸類為一般剛性支出。那么，完全剛性支出包括衛(wèi)生健康、國防等6項支出；非剛性支出包括交通運輸、商業(yè)服務等5項支出；一般剛性支出包括一般公共服務、教育等11項支出。2020-2021年中央平均完全剛性支出占比達62.44%，是全國完全剛性支出的37.14%；而2020-2021年中央平均一般剛性支出、非剛性支出占比分別約22.44%、13.94%。具體而言，國防、公共安全、糧油物資儲備、外交等完全剛性支出分別占中央一般公共預算支出的37.41%、5.31%、3.33%、1.43%?？梢娭醒胧峭耆珓傂灾С龅闹匾袚撸绕涫峭饨?、國防和糧油物資儲備支出，中央分別承擔起全國的99.69%、98.24%和56.31%。
一般剛性支出成為地方第一大支出，占比約43.45%；地方資金較少流向完全剛性支出，占比僅17.40%。與中央支出結(jié)構不同的是，2020-2021年各省平均一般剛性支出占比約43.45%，而剛非性支出占比約38.51%，完全剛性支出占比僅17.40%。具體而言，這3類支出的主要支付項目分別為：一般剛性支出中的教育（15.95%）、社會保障和就業(yè)支出（15.63%）；完全剛性支出中的衛(wèi)生健康（8.77%）、公共安全支出（5.53%）；非剛性支出中的農(nóng)林水（11.72%）、城鄉(xiāng)社區(qū)支出（8.95%）。
183個地級市2021年剛性支出占比較2020年出現(xiàn)上升趨勢，其中113個地級市2020年、2021年剛性支出占比均同比上升，財政緊張度有所提升。在2021年剛性支出占比較2020年出現(xiàn)上升趨勢的183個地級市中，14個位于四川省，而甘肅省、黑龍江省、河南省、云南省也都有超過10個。2020年、2021年剛性支出占比同比增長率的平均值超過15%的地級市有6個。剛性支出占比的上升往往意味著這些地區(qū)財政捉襟見肘程度的加劇。
風險提示：分類統(tǒng)計不合理；地方財力下滑。
|
|
