>> 財通證券-金力永磁(300748)產(chǎn)品升級鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢，產(chǎn)能擴張保障成長潛力-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大?。?/td>
| 808KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
田源,田慶爭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年一季報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.51億元，同比增長9.40%，環(huán)比減少15.43%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.78億元，同比增長8.77%，環(huán)比增長1016.98%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.24億元，同比減少19.00%，環(huán)比增長950.72%；實現(xiàn)基本每股收益0.21元/股，同比持平，環(huán)比增長950.00%。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高性能磁材提升市場競爭力。公司具備行業(yè)領(lǐng)先的晶界滲透技術(shù)，該技術(shù)可以在減少中重稀土用量的同時維持磁材產(chǎn)品的高性能。2022年一季度，公司生產(chǎn)使用晶界滲透技術(shù)生產(chǎn)2719噸高性能稀土永磁材料產(chǎn)品，同比增長47.39%，占同期公司產(chǎn)品總產(chǎn)量的86.82%，較去年同期提高了19.83pct，其中超高牌號產(chǎn)品產(chǎn)量達1554噸。公司產(chǎn)品在逐步向高端化發(fā)展，市場競爭力有望進一步提升。
新能源領(lǐng)域收入增速超70%，業(yè)務(wù)重心向該領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。2023年一季度，公司新能源汽車及汽車零部件領(lǐng)域收入達到8.04億元，較上年同期增長78.56%，占總營業(yè)收入的比例達48.71%，同比增加18.88pct；節(jié)能變頻空調(diào)領(lǐng)域收入3.55億元，同比下降11.91%；風力發(fā)電領(lǐng)域收入1.38億元，同比下降51.06%。隨著公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，新能源汽車逐漸成為公司的業(yè)務(wù)重心，未來公司有望乘新能源汽車滲透率提升之風實現(xiàn)業(yè)績高增長。
擴產(chǎn)計劃穩(wěn)步推進，預計到2025年產(chǎn)能規(guī)模將達4萬噸/年。公司的毛坯產(chǎn)能已具備年產(chǎn)2.3萬噸的生產(chǎn)能力。在此基礎(chǔ)上，公司還在繼續(xù)推進擴產(chǎn)計劃，其中寧波和包頭（二期）項目目前已在建設(shè)中，預計2024年可以完工投入使用，達產(chǎn)后分別可新增3000噸和12000噸的年生產(chǎn)能力，贛州項目規(guī)劃在2024-2025年建設(shè)，建成后可新增2000噸/年的產(chǎn)能。預計公司2025年，國內(nèi)高性能釹鐵硼永磁材料年產(chǎn)能可達4萬噸，進一步鞏固公司高性能磁材行業(yè)龍頭地位。
投資建議：我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入88.45/113.16/146.41億元，歸母凈利潤8.20/10.90/12.46億元。對應PE分別為28.01/21.06/18.43倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：項目建設(shè)不及預期；原材料及能源價格大幅上漲；下游需求不及預期
|
|
