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e_Summary]事件：金力永磁發(fā)布2023年一季度報(bào)告，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.51億元，同比增長(zhǎng)9.40%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.78億元，同比增長(zhǎng)8.77%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.24億元，同比下降19.00%。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.21元/股，同比不變。
　　稀土永磁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，晶界滲透產(chǎn)品產(chǎn)量占比再提升。一季度公司晶界滲透稀土永磁產(chǎn)品產(chǎn)量2719噸，同比增長(zhǎng)47.39%，占同期公司產(chǎn)品總產(chǎn)量的86.82%，占比較去年同期提高19.83個(gè)百分點(diǎn)。
　　測(cè)算公司一季度稀土永磁成品產(chǎn)量3132噸，同比增長(zhǎng)近15%，環(huán)比基本持平。公司當(dāng)前毛坯產(chǎn)能2.3萬(wàn)噸，折合每季度5750噸，按照毛坯到成品72%收得率估算，公司一季度開(kāi)工率約為76%，在一季度春節(jié)及磁材行業(yè)傳統(tǒng)淡季下公司保持了穩(wěn)定的開(kāi)工率。
　　新能源汽車(chē)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，智能制造領(lǐng)域穩(wěn)步增長(zhǎng)。新能源車(chē)領(lǐng)域，2023Q1公司生產(chǎn)的新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)磁鋼產(chǎn)品銷(xiāo)售額達(dá)8.04億元，同比增長(zhǎng)78.56%，可裝配新能源車(chē)83.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)72.28%。在稀土行業(yè)整體景氣度下行的背景下，公司新能源汽車(chē)領(lǐng)域銷(xiāo)售額與銷(xiāo)量增速基本一致，顯示出公司產(chǎn)品定價(jià)的穩(wěn)定性和產(chǎn)
　　品競(jìng)爭(zhēng)力。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量158.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%，增速顯著放緩，而公司同期銷(xiāo)量增速顯著高于市場(chǎng)整體水平，或顯示出公司市場(chǎng)占有率正逐步提升。智能
　　制造領(lǐng)域，2023年一季度公司在機(jī)器人及工業(yè)伺服電機(jī)領(lǐng)域的收入為0.58億元，同比提升34%，保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　新增產(chǎn)能有序推進(jìn)，海外布局提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。公司已具備年產(chǎn)2.3萬(wàn)噸/年毛坯釹鐵硼生產(chǎn)能力。寧波“年產(chǎn)3000噸高端磁材及1億套組建項(xiàng)目”正在建設(shè)中，有望于2023年建成投產(chǎn)。包頭二期1.2萬(wàn)噸“高性能稀土永磁材料基地”項(xiàng)目已于2022年開(kāi)工建設(shè)。
　　疊加規(guī)劃中的贛州2000噸/年節(jié)能電機(jī)用磁材項(xiàng)目，2025年公司規(guī)劃國(guó)內(nèi)產(chǎn)能達(dá)4萬(wàn)噸/年。海外方面，公司規(guī)劃墨西哥5000噸廢舊磁鋼、3000噸高端磁材項(xiàng)目，投產(chǎn)后有利于提升公司全球競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資建議:公司作為稀土永磁行業(yè)頭部企業(yè)，新增產(chǎn)能有序釋放，有望最大化受益于全球新能源與國(guó)內(nèi)制造業(yè)高端智能化大發(fā)展帶來(lái)的
　　高端釹鐵硼材料景氣。預(yù)計(jì)公司2023-2024年歸母凈利潤(rùn)8.72、10.28億元，對(duì)應(yīng)23-24年P(guān)E為25x、21x，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示: 1）下游需求不及預(yù)期；2)稀土價(jià)格大幅下跌；3）公司擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。