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事項(xiàng)：
　　公司公告：4月27日，公司發(fā)布2023年一季報(bào)，公司收入為8.06億元，同比+6.2%；歸母凈利潤0.52億元，同比+0.5%；扣非歸母凈利潤0.43億元，同比+8.7%。
　　國信輕工觀點(diǎn)：1）一季度收入與扣非歸母凈利潤同比單位數(shù)增長，超額增速顯著；毛利率延續(xù)2022年提升趨勢，同比+3.4pp。2）衣柜與木門品類、直營渠道延續(xù)增長趨勢，大宗業(yè)務(wù)持續(xù)受益于“保交付”：衣柜和木門業(yè)務(wù)2023Q1分別同比+7%和79%；分渠道看，直營渠道同比+16%；大宗渠道自四季度開始受益于“保交付”政策，連續(xù)兩季度同比正向增長。3）風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；地產(chǎn)銷售竣工不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化；4）投資建議：看好公司衣柜木門等多品類成長性；以及零售和整裝渠道快速發(fā)展。2023年一季度業(yè)績下滑主要因交付與訂單存在時間差。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年凈利潤分別為6.2/7.4/8.6億元。維持“買入”評級和35.7~40.5元的合理估值區(qū)間，對應(yīng)2024年15-17xPE。