久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　2023年4月27日公司發(fā)布了2022年年度報告和2023年第一季度報告，2022年公司分別實現(xiàn)營收和扣非后歸母凈利潤201.76億元和7.36億元，分別同比增長28.54%和28.52%。2023Q1公司分別實現(xiàn)營收和扣非后歸母凈利潤54.41億元和2.81億元，分別同比增長31.39%和30.20%。
　　得益于抗疫物資銷售提振和門店店齡結(jié)構(gòu)改善，2022年和2023Q1公司業(yè)績持續(xù)高增長：
　　收入端，2022年和2023Q1公司分別實現(xiàn)營收201.76億元和54.41億元，分別同比增長28.54%和31.39%。其中，2023Q1中西成藥、中藥、非藥品分別實現(xiàn)營收41.79億元（+25.73%）、3.86億元（+56.84%）、8.75億元（+53.37%）。
　　利潤端，2022年和2023Q1公司分別實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤7.36億元和2.81億元，分別同比增長28.52%和30.20%，得益于抗疫物資銷售提振和門店店齡結(jié)構(gòu)改善，2022年和2023Q1公司業(yè)績持續(xù)高增長。
　　店齡結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化，公司有望進入新一輪盈利收獲期：
　　公司以“直營+并購+加盟+聯(lián)盟”的模式在全國快速擴張門店，截止至2023Q1，公司合計擁有門店11231家（加盟店數(shù)量達3328家）。
　　從店齡結(jié)構(gòu)分析，公司次新門店的數(shù)量占比從2021年的26.15%提升至2023Q1的34.89%，公司店齡結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化，門店有望進入新一輪的盈利收獲期。
　　投資建議：
　　我們預計公司2023年-2025年的歸母凈利潤分別為9.76億元、12.09億元、14.78億元，分別同比增長24.4%、23.8%、22.2%；預計2023年EPS為1.67元/股，給予25倍估值，對應(yīng)6個月目標價為41.75元/股，給予買入-A的投資評級。
　　風險提示：門店擴張不及預期；藥品降價風險；新店盈利不及預期；處方外流不及預期等。