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2023年4月A股交易活躍。截至4月27日，本月上證指數(shù)下跌0.47%，深證成指下跌2.04%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.45%。板塊方面，傳媒，建筑裝飾，石油石化，家用電器本月漲幅居前。本月日均成交金額11407.39億元，北向資金凈流出61.38億元。
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好，基本面向好奠定A股良好投資環(huán)境。近期國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)均超出預(yù)期。一季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.5%，比上年四季度環(huán)比增長2.2%。為完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)5%打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，充分體現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)的韌性和活力。零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，3月份社會消費(fèi)品零售總額較上年同期兩位數(shù)增長，是近兩年來最快的增速；一季度，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率達(dá)66.6%，高于資本形成總額的貢獻(xiàn)，可見國內(nèi)需求擴(kuò)大，消費(fèi)的主導(dǎo)作用顯著。伴隨內(nèi)生力的不斷釋放，預(yù)計(jì)我國消費(fèi)在未來幾個月將持續(xù)向好，充分受益于消費(fèi)復(fù)蘇，消費(fèi)板塊有望在二季度迎來投資機(jī)會。
　　5月以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。國內(nèi)方面，消費(fèi)將帶動加快經(jīng)濟(jì)修復(fù)的節(jié)奏，給A股奠定良好的投資環(huán)境，同時(shí)也給資本市場注入強(qiáng)催化劑。二季度的樂觀預(yù)期不斷提振市場信心，有望支撐市場在震蕩中上行。我們認(rèn)為5月受經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇預(yù)期向好的驅(qū)動，市場有望震蕩向上，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主，已充分調(diào)整+基本面扎實(shí)的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放+低估值的龍頭個股。4月我們建議戰(zhàn)略性布局大消費(fèi)、科技、“中特估”等板塊里的價(jià)值股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）美債利率超預(yù)期上行的風(fēng)險(xiǎn)；2）貨幣和財(cái)政政策基調(diào)轉(zhuǎn)向的風(fēng)險(xiǎn)；3）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。