>> 華安證券-固定收益點評報告：哪些產(chǎn)業(yè)債主體到期壓力大？(4月) -230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 488KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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凈融資：4月信用債凈融資1193億、產(chǎn)業(yè)債凈償還63億
4月信用債（信用債wind行業(yè)，不含銀行、非銀，下同）共發(fā)行債券13389億元，償還12197億元，凈融資1193億元，較3月減少364億元；產(chǎn)業(yè)債共發(fā)行債券6719億元，償還6782億元，凈償還63億元，較3月增加663億元。
1、產(chǎn)業(yè)債行業(yè)視角：4月份凈融資最高行業(yè)為建筑裝飾，達383億元，其次為通信（349億元）、食品飲料（313億元）。增幅來看，共11個行業(yè)較上月增幅為正，增幅前3的行業(yè)分別為：食品飲料（708億元）、通信（547億元）、有色金屬（150億元）；降幅超過100億元的行業(yè)共4個，采掘較上月下降436億元、公用事業(yè)較上月下降146億元、化工較上月下降121億元、汽車較上月下降102億元。
2、產(chǎn)業(yè)債等級視角：4月份，除AAA、AA-及以下外，其余評級主體為凈融入，凈融入額從高到低依次為AA+（397億元）、AA（48億元）、無評級（44億元），凈償還額從高到低依次為AAA（549億元）、AA-及以下（3億元）。
3、產(chǎn)業(yè)債類型視角：4月份凈融資金額從高到低的品種依次為超短融（1239億元）、私募債（349億元）、企業(yè)債（-30億元）、定向工具（-52億元）、短融（-146億元）、公司債（-282億元）、（中票-1141億元）。
4、產(chǎn)業(yè)債期限視角：除6M以下（凈融資1346億元）、1Y-3Y（凈融資429億元）外，其余各期限品種均為凈償還狀態(tài)，凈償還額從高到低依次為3Y-5Y（1372億元）、6M-1Y（289億元）、5Y以上（177億元）。
5、地方國企債省份視角：4月份凈融資最高省份為浙江，達418億元，其后為山東（206億元）和湖北（191億元）。增幅來看，北京、河北、湖南分別較前月增加156、103和78億元；江蘇、浙江、天津則分別較前月下降414、278與217億元。
到期壓力測算：截至2023年信用債剩余總到期7.05萬億元，產(chǎn)業(yè)債剩余總到期3.32萬億元
1、整體來看：①信用債未來截至2023年底到期壓力共7.05萬億元。②產(chǎn)業(yè)債未來截至2023年底到期壓力共3.32萬億元。
2、具體排名（2023年到期額TOP5）：
省份：江蘇（8972億元）、浙江（4910億元）、山東（4418億元）、廣東（3400億元）、天津（2572億元）。
行業(yè)：公用事業(yè)（6627億元）、綜合（5270億元）、房地產(chǎn)（3359億元）、建筑裝飾（2722億元）、采掘（2228億元）。
風險提示
違約風險。
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