>> 西部證券-皓元醫(yī)藥(688131)2023年一季報點評：收入實現(xiàn)高速增長，加大研發(fā)創(chuàng)新投入-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
567KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李夢園 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
業(yè)績摘要：2023年一季度實現(xiàn)營收4.18億元（+39.5%），環(huán)比增加7.3%；歸母凈利潤4624萬元（-25.8%），扣非歸母4196萬元（-28.6%），扣非凈利率為10.0%（-9.6pcts）；剔除股權激勵影響后歸母凈利潤同比減少12.4%。
主要因為公司加大研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量增加及薪酬績效調整、子公司股權激勵支付增加，23Q1期間研發(fā)費用5052萬元，同比增長50.9%。
23Q1毛利率50.3%（-7.2pcts），費用率合計增加4.3pcts，銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為7.0%/13.6%/12.1%/2.1%，較去年同期增加0.4pcts/1.3pcts/0.9pcts/1.7pcts。
研發(fā)能力提升，推進全球競爭力。公司以上海為中心，輻射合肥、煙臺、馬鞍山、南京等多地，提升研發(fā)能力。公司為國內ADC領域領先的CDMO供應商，2022年ADC項目數(shù)量超過100個，銷售收入同比增長84.6%，合作客戶超過600家，同比增長84.1%。為加強海外市場開拓，公司也在多個國家地區(qū)設立商務運營中心或分支機構，深度參與國內外市場競爭。
加大產能及人才投入，股權激勵留住優(yōu)秀人才。持續(xù)加大產能投入，合肥、煙臺、上海生化、上海CDMO創(chuàng)制等研究中心已投入運營，馬鞍山工廠試生產工作正在積極籌備。目前公司共有員工3581人，一季度新增213人，其中以生產技術人員為主。23年1月對34名激勵對象授予了股權激勵，目前公司累積激勵員工人數(shù)超300人。公司構建優(yōu)秀人才隊伍，保障創(chuàng)新原動力。
盈利預測及評級：考慮到2023年藥源并表，預計公司2023-2025年營收分別為20.31/27.01/35.15億元,同比增速49.6%/33.0%/30.1%；歸母凈利潤分別為3.36/4.69/6.35億元，同比增長73.7%/39.5%/35.2%。維持“買入”評級。
風險提示：產能擴張不及預期，行業(yè)競爭加劇，成本控制不及預期
|
|
