久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：2023年4月27日，公司發(fā)布2023年第一季度報(bào)告。公司2023年第一季度實(shí)現(xiàn)收入33.7億元，同比+17.5%符合預(yù)期；歸母凈利潤(rùn)3.06億元，同比+53.8%，超出我們對(duì)公司全年利潤(rùn)增速的預(yù)期；扣除權(quán)益投資公允價(jià)值變動(dòng)等非經(jīng)常損益后，扣非凈利潤(rùn)為2.4億元，同比+54.5%。
　　國(guó)內(nèi)及海外收入同步增長(zhǎng)，線(xiàn)上增速快于線(xiàn)下：2023 Q1公司境內(nèi)收入為1.32億元，同比+20.64%；境外收入為32.33億元，同比+17.34%，海外業(yè)務(wù)仍然是公司的主戰(zhàn)場(chǎng)。2023Q1公司線(xiàn)上/線(xiàn)下渠道收入為23.31/ 10.35億元，同比+21.8%/8.7%。本季度線(xiàn)上占比的提升使得公司的毛利率、應(yīng)收款、存貨周轉(zhuǎn)率均有所好轉(zhuǎn)。
　　本季度利潤(rùn)超預(yù)期的主要原因是利潤(rùn)率的好轉(zhuǎn)：2023 Q1公司毛利率/凈利率分別為41.54%/9.19%，分別同比+3.38pct/+0.88pct。盈利能力改善主要原因是：（1）國(guó)際運(yùn)費(fèi)成本下降；（2）內(nèi)部提效降本；（3）日元外的主要結(jié)算幣種匯率上升。2023Q1公司期間費(fèi)用率為34.41%/+3.19pct，其中銷(xiāo)售費(fèi)用/管理費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別+0.59pct/-0.02pct/+1.08pct/+1.53pct，研發(fā)費(fèi)用提升系研發(fā)人員數(shù)量和工資的提升，財(cái)務(wù)費(fèi)用提升主要為匯兌損益。
　　公司持續(xù)推新，產(chǎn)品設(shè)計(jì)獲業(yè)內(nèi)認(rèn)可：2023 Q1公司推出一系列新品，在智能清潔方向推出掃拖一體拖地機(jī)器人，在音頻方向推出派對(duì)音箱，在智能辦公硬件方向推出無(wú)線(xiàn)藍(lán)牙麥克風(fēng)產(chǎn)品，在戶(hù)外儲(chǔ)能方向推出移動(dòng)儲(chǔ)能冰箱。2023年4月，公司斬獲8項(xiàng)德國(guó)紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、5項(xiàng)IF設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)，優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力屢次獲得認(rèn)可。具備競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品上線(xiàn)后有望繼續(xù)增厚公司的業(yè)績(jī)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：安克創(chuàng)新是跨境電商賽道中品牌力突出的稀缺龍頭。隨著海外消費(fèi)的恢復(fù)，公司海外業(yè)務(wù)需求有望復(fù)蘇。我們將公司2023-25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)從12.4/ 14.3/ 16.4億元上調(diào)至13.2/ 14.8/16.4億元，同比+15%/ +12%/ +11%，4月28日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)P/E為23x/20x/ 18x，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯兌損益，新品不及預(yù)期，海外消費(fèi)能力及跨境貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)等