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>> 方正證券-三花智控(002050)2023Q1業(yè)績端快速提升,汽零業(yè)務(wù)高速拓展并布局儲能和機(jī)器人賽道-230429
上傳日期:   2023/4/30 大?。?/td>   834KB
格式:   pdf  共5頁 來源:   方正證券
評級:   推薦() 作者:   孟昕,陳炯陽
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
事件:2023年4月28日,三花智控發(fā)布2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)。2022年公司實(shí)現(xiàn)總營收213.48億元(+33.25%),歸母凈利潤25.73億元(+52.81%)。2022Q4實(shí)現(xiàn)總營收57.49億元(+33.66%),歸母凈利潤9.46億元(+141.95%);2023Q1實(shí)現(xiàn)總營收56.79億元(+18.22%),歸母凈利潤6.01億元(+32.73%)。
  2022年汽車零部件業(yè)務(wù)收入高增,內(nèi)外銷均實(shí)現(xiàn)較快增速。1)分季度看:2022Q4、2023Q1營收分別為57.49億元(+33.66%)、56.79億元(+18.22%),或系公司全球化布局在行業(yè)競爭中優(yōu)勢凸顯,助力收入增長。2)分產(chǎn)品看:2022年制冷空調(diào)電器零部件收入為138.34億元(23.31%),增速較快主系公司緊抓全球熱泵與多聯(lián)機(jī)產(chǎn)品需求的增長,實(shí)現(xiàn)多個(gè)產(chǎn)品銷量的提升;汽車零部件收入為75.14億元(+56.46%),主系新能源車市場景氣度提升,帶動公司新能源車熱管理產(chǎn)品銷量高速增長所致。
  3)分地區(qū)看:2022年內(nèi)銷、外銷收入分別為114.16億元(+40.72%)、99.32億元(+25.59%),均實(shí)現(xiàn)快速增長。
  2022Q4和2023Q1盈利能力進(jìn)一步提升,全球化布局優(yōu)勢凸顯競爭力。1)毛利率:2022Q4/2023Q1毛利率為28.64/25.57%,分別同比+7.01/+2.27pct,或系公司全球營銷網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)基地優(yōu)勢助力成本降低。2)凈利率:2022Q4/2023Q1凈利率為16.67%/10.72%,分別同比+7.54/+1.27pct,2023Q1凈利率漲幅小于毛利率主系期間費(fèi)用率提升。3)費(fèi)用率:2022Q4和2023Q1銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.61/8.61/4.43/0.72%和2.21/5.42/5.13/0.88%,同比分別為+4.58/+1.88/-0.97/-0.64pct和+0.04/+0.82/+0.34/+0.36pct,其中2022Q4銷售費(fèi)用率提升主系職工薪酬、倉儲裝卸費(fèi)等增加,財(cái)務(wù)費(fèi)用減少主系匯兌收益增加。
  汽零業(yè)務(wù)持續(xù)高速拓展,積極布局儲能和機(jī)器人賽道。1)汽零業(yè)務(wù):公司汽零業(yè)務(wù)定位于新能源車熱管理領(lǐng)域,目前合作客戶包括大眾、奔馳、寶馬、比亞迪等;2022年公司汽零業(yè)務(wù)新增3個(gè)生產(chǎn)基地和3家子公司,全球化布局進(jìn)一步完善,生產(chǎn)線持續(xù)拓展,助力汽零業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長。2)儲能業(yè)務(wù):公司于2022Q1成立儲能熱管理公司,截至2022年底,已就儲能熱管理系統(tǒng)解決方案與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)順利達(dá)成合作。3)機(jī)器人業(yè)務(wù):公司重點(diǎn)聚焦機(jī)電執(zhí)行器業(yè)務(wù),該產(chǎn)品是仿生機(jī)器人的核心部件,主要由伺服電機(jī)、減速機(jī)構(gòu)和編碼器組成,公司目前已與多個(gè)客戶建立合作,逐漸具備先發(fā)優(yōu)勢。
  
  
 
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