>> 國信證券-張家港行(002839)2023年一季報點評：資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好-230430
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
大小： |
176KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王劍,田維韋,陳俊良 |
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一季度盈利能力回升。2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.9億元，同比下降0.6%，增速較去年年報回落5.2個百分點，主要是資產(chǎn)規(guī)模增速有所回落以及非息收入擾動因素引起;其中利息凈收入9.9億元，同比增長6.2%，較去年年報相比保持穩(wěn)定；一季度實現(xiàn)歸母凈利潤5.1億元，同比增長17.4%，主要受益于資產(chǎn)質(zhì)量改善、信用減值損失下降。2022年一季度年化加權平均ROE12.8%，同比上升1.0個百分點。
資產(chǎn)穩(wěn)健增長，存款增長較好。2023年一季末總資產(chǎn)同比增長10.6%至1939億元，增速處于近幾個季度的較低水平。其中一季末存款同比增長16.6%至1535億元，繼續(xù)保持了較快增長；一季末貸款總額同比增長11.3%至1187億元，增速有所回落。公司存款增長表現(xiàn)較好，顯示出優(yōu)異的客戶基礎。貸款方面，公司制造業(yè)貸款余額328億元，占比達到27.7%，且增速高于各項貸款增速，顯示出對本地實體經(jīng)濟的支持力度持續(xù)加大。公司一季度末核心一級資本充足率9.68%，一級資本充足率11.14%，資本充足率13.39%，均滿足監(jiān)管要求。
凈息差環(huán)比有所降低。公司2023年一季度日均凈息差2.10%，同比降低13bps。環(huán)比來看，今年一季度凈息差較去年四季度降低15bps。公司去年凈息差基本保持穩(wěn)定，今年一季度凈息差則有所降低。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。按照貸款質(zhì)量五級分類，公司2023年一季度末不良貸款余額10.1億元，較年初減少0.2億元；一季度末不良貸款率為0.85%，較年初下降0.04個百分點，實現(xiàn)不良“雙降”；一季度末公司關注類貸款占比1.44%，較年初下降0.06個百分點。公司一季度末撥備覆蓋率520%，較年初基本持平?？傮w來看，公司資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，得益于此，公司信用減值損失同比減少47%，反哺利潤增長。
投資建議：我們根據(jù)最新數(shù)據(jù)小幅調(diào)整盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤19.5/22.1/24.6億元，同比增速15.6/13.8/10.9%；攤薄EPS為0.85/0.98/1.09元；當前股價對應PE為5.4/4.7/4.2x，PB為0.7/0.6/0.5x，維持“增持”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟形勢走弱可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。
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