>> 華安證券-債市技術(shù)面周報(4月第4周)：農(nóng)商行開始減倉利率債-230429
| 上傳日期： |
2023/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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杠桿率：降至107.39%
4月23日-4月28日，杠桿率較上周走低。截至4月28日，杠桿率約為107.39%，較上周五降低0.77pct，較上周日（4月23日）降低0.50pct。
流動性：本周質(zhì)押式回購日均成交額5.4萬億元，日均隔夜占比84.11%
回購成交較上周降低。周五質(zhì)押式回購成交額約為3.6萬億元，較前一周五降低2.58萬億元，較前一周日增加1.11萬億元。
資金面：銀行系資金融出先增后減
4月23日至4月28日，銀行系資金融出先松后緊。大行4月28日資金融出降至3.41萬億元；股份行與城農(nóng)商行資金周均凈融出0.38萬億元。主要資金融入方為基金，理財類凈融入略微增加。理財類凈融入增加至0.14萬億元；基金類資金融入增加，券商、保險類減少。
久期：中位數(shù)升至2.5年附近
本周（4月23日-4月28日），中長期債券型基金久期中位數(shù)上升至2.5年附近。周內(nèi)平均值為2.63年，較上周上升；周五上升至2.54年。
收益曲線：國債、國開債整體收益率下行
國債：短端下行4bp，5Y下行6bp，長端下行5bp，超長段下行3bp；短端分位點降至40%，超長端分位點降至5%。國開債：1Y收益率下行4bp，5Y下行6bp，10Y下行7bp，其他期限均見收益率下行。
期限利差：國債1Y-DR001息差保持倒掛，利差變動分化
國債：1Y-DR001息差保持倒掛，位于歷史9%分位點，1Y-DR007息差降至36%分位點；5Y-3Y期限利差回落2bp，30Y-15Y期限利差回升1bp，其余期限無明顯變化。國開債：1Y-DR001息差略升至15%分位點，1Y-DR007息差降至43%分位點；15Y-10Y期限利差回升3bp，其余期限無明顯變化。
本周現(xiàn)券交易跟蹤：基金繼續(xù)增配政金債
4月24日-4月28日，現(xiàn)券交易主力買盤來自基金，凈買入1910億元，主要配置政金債；主力賣盤來自銀行系；12類機構(gòu)中7類凈買入。
本周非銀機構(gòu)普遍增持，其中基金主要增配政金債與信用債，期限主要分布在1-3年；理財類增配存單、短融/超短融；保險主要增配同業(yè)存單。
風(fēng)險提示
模型存在誤差，流動性風(fēng)險。
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