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本期投資提示：
　　基金持有轉債總市值約為2955.4億元，占轉債總市值的29.26%，較上一季增加0.27%。結構上看，占比比較大的基金類型為二級債基（13.46%）、一級債基（5.47%）、轉債基金（3.63%）和混合型基金（4.35%）。
　　基金持有轉債倉位整體上行在我們主要關注的幾類基金中，按倉位變化從大到小排序分別為二級債基（0.94%）、平衡混合型（0.78%）、偏債混合型（0.25%）、轉債基金（0.18%）和一級債基（0.01%），其中轉債基金、偏債混合型、二級債基和一級債基的轉債倉位分別為89.17%、7.59%、14.93%和8.99%。
　　風格方面，消費、科技和醫(yī)藥的配置意愿增加基金在金融地產、消費上超配2.45%和1.59%，在科技、先進制造、周期和醫(yī)藥醫(yī)療上低配-0.19%、-3.54%、-0.11%和-0.2%。環(huán)比來看，消費、科技和醫(yī)藥的配置意愿增加，周期、金融的配置意愿下降，先進制造變化較小。
　　行業(yè)方面，醫(yī)藥生物、農林牧漁和交通運輸轉債配置意愿上升相對較多與指數相比，交運、銀行和農林牧漁依然相對超配，電力設備、基礎化工和機械設備依然相對低配。環(huán)比來看，石油石化、銀行和建筑裝飾配置意愿度下降相對較多，醫(yī)藥生物、農林牧漁和交通運輸配置意愿上升相對較多，TMT所有子行業(yè)配置度均小幅增加。
　　經彈性換算后，一級債基和二級債基中，分別約1.5%和4.8%的轉債對股票的換算倉位超過20%。兩類基金最大股票換算倉位分別為41.97%和39.73%。
　　以基金實際披露持倉并將轉債進行彈性換算并結合股票倉位進行比較，相對來說，換算后股票倉位相對較高的轉債基金的總類股票倉位高于80%，而較低的轉債基金的總類股票倉位低于20%，彼此之間差異較大。風格上，轉債基金的配置偏好也各異。
　　與去年年底相比，轉債的估值更高，配置難度有所上升，轉債市場波動預期不低，但市場依然期待轉債能繼續(xù)獲取固收+的收益。我們建議在轉債主題和順周期板塊上有一定的均衡配置，并密切關注擇時上信號的變化。
　　風險提示與聲明：本報告數據均來自公開信息，不涉及對未來走勢的預測。本報告不涉及基金評價業(yè)務，不涉及對基金公司、基金經理、基金產品的推薦。閱讀本報告時，投資者需結合自身風險偏好及風險承受能力，充分理解基金產品波動、基金經理個人長期投資風格、歷史業(yè)績、選股能力、風險偏好等因素，對基金業(yè)績可能造成的影響。報告內容僅供參考，投資者需特別關注官方基金披露信息。