久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　勁仔食品作為我們從22年8月就一直持續(xù)重點(diǎn)推薦的標(biāo)的，23Q1業(yè)績(jī)?cè)俪袌?chǎng)預(yù)期，公司正處在整體勢(shì)能提升的強(qiáng)勢(shì)紅利期，通過大包裝放量、新品的脫光以及渠道的精耕實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
　　23Q1業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，再超市場(chǎng)預(yù)期。
　　23Q1公司實(shí)現(xiàn)收入4.37億元，同比增長(zhǎng)68.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3920萬元，同比增長(zhǎng)95.71%，業(yè)績(jī)?cè)俪袌?chǎng)預(yù)期。我們預(yù)計(jì)公司魚制品保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，禽肉制品依托于鵪鶉蛋的放量有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，公司各線產(chǎn)品推進(jìn)順利。
　　依托于鵪鶉蛋和公司對(duì)于散稱渠道的重視，我們預(yù)計(jì)公司散稱裝產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)高速增長(zhǎng)，同時(shí)得益于大包裝產(chǎn)品放量，有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　公司23Q1毛利率同比下降，但環(huán)比回升明顯，凈利率同比提升
　　23Q1受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和成本上升影響，公司毛利率下降0.58pct，為25.98%，但環(huán)比回升明顯；費(fèi)用率來看，23Q1銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為
　　11.88%/3.87%/1.62%/-0.52%，同比分別為-0.13pct/-2.72pct/-0.45pct/+0.72pct，管理費(fèi)用下降主要系公司收入規(guī)模的提升。公司凈利率23Q1為9%，環(huán)比Q4提升1.62pct，同比提升1.55pct。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)，維持此前盈利預(yù)測(cè)
　　當(dāng)前我們認(rèn)為公司正處在整體勢(shì)能提升的強(qiáng)勢(shì)紅利期，依托于新品及新包裝對(duì)于現(xiàn)代渠道和新渠道的打通，和公司團(tuán)隊(duì)能力的提升，公司品牌勢(shì)能得到長(zhǎng)足的提升，從而帶動(dòng)全渠道銷售勢(shì)能的提升。當(dāng)前公司魚制品通過大包裝進(jìn)入現(xiàn)代渠道，鵪鶉蛋月銷突破千萬，全年我們預(yù)計(jì)鵪鶉蛋單品能夠?qū)崿F(xiàn)2億元左右的銷售。當(dāng)前公司正處在銷售勢(shì)能提升的強(qiáng)勢(shì)期，我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
　　維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)收入19.02、23.85、29.28億元，同比30.06%、25.41%、22.77%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.79、2.34、2.95億元，同比增長(zhǎng)43.32%、30.86%、25.99%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.40、0.52、0.65元，對(duì)應(yīng)PE分別為36.94/28.23/22.40倍。我們給予公司23年40倍PE，當(dāng)前仍有空間，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大包裝放量不及預(yù)期、終端需求疲軟、成本上行超預(yù)期等。