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融資&審核：
　　(1) 2023年4月北交所發(fā)行新股7只，融資規(guī)模11.85億。2023年1-4月累計(jì)發(fā)行新股32只，合計(jì)募資金額59.22億。
　　(2) 4月共1家企業(yè)上會(huì)通過，環(huán)比-7家；2家企業(yè)終止，環(huán)比-2家；新增受理企業(yè)5家。
　　(3)截止至4月末，共14家企業(yè)審核通過，擬募集資金合計(jì)50.12億。
　　申購&發(fā)行
　　(1) 4月共7只新股申購，全部為直接定價(jià)。首發(fā)PEttm中值14.56x，環(huán)比+4%。
　　(2)單批新股凍結(jié)資金區(qū)間23.32-419.67億，中值45.42億，環(huán)比-77%；網(wǎng)上中簽率中值2.13%。
　　上市&收益
　　(1) 3月共7只新股上市，首日漲幅中值為+1.54%。新股民士達(dá)首日漲幅最高，為+67.87%，新股一諾威首日跌幅最大，為-10.30%。4月新股首日破發(fā)率42.86%，1-4月累計(jì)破發(fā)率35.71%。
　　(2) 2020/7/1-2023/4/30，北交所（精選層）新股申購累計(jì)收益率+1.61%，23年1-4月新股申購累計(jì)收益率-2.11%。
　　(3)對(duì)于單只新股申購收益率，新股鼎智科技最高，為+1.21%，新股一諾威最低，為-8.35%。
　　2023年5-12月新股申購收益及收益率預(yù)測(cè)
　　關(guān)鍵變量假設(shè)：中性假設(shè)年內(nèi)剩余新增60只新股發(fā)行，考慮50/60/70三種情況。假設(shè)直接定價(jià)/詢價(jià)分別50只/10只，單個(gè)融資規(guī)模分別1.5億/3億，合計(jì)募資額105億。中性假設(shè)新股首日漲跌幅15%。中性假設(shè)網(wǎng)上有效申購戶數(shù)10.4萬戶，網(wǎng)上中簽率0.91%；網(wǎng)下參與賬戶800戶（個(gè)人/機(jī)構(gòu)分別為400/400個(gè)），網(wǎng)下中簽率0.58%。
　　新股申購收益及收益率：中性預(yù)期新股申購收益為153.31萬元，1千萬/2千萬/6千萬/1億新股申購收益率2.50%/2.50%/1.55%/1.28%。
　　投資分析意見：連續(xù)兩月新股定價(jià)穩(wěn)定在歷史較低水平，伴隨首日漲幅回升，申購參與度有所增加，但態(tài)度仍偏謹(jǐn)慎。我們觀察到4月新股申購收益呈現(xiàn)兩大變化，一是個(gè)股分化加劇，二是具備行業(yè)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)且成長路徑清晰的標(biāo)的更受市場(chǎng)青睞。在新股定價(jià)繼續(xù)中低位運(yùn)行的前提下，申購收益繼續(xù)分化或是大概率，基本面將成為首日再定價(jià)的重要推手。建議關(guān)注處于優(yōu)良賽道，且自身?xiàng)l件優(yōu)越的在審標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.北交所發(fā)行速度不及預(yù)期；2.新股漲幅不及預(yù)期；3.宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；4.新股申購賬戶增長過快。