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核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：節(jié)前一周滬深300指數(shù)下跌0.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.7%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)上漲2.65%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊上漲1%，品牌服飾板塊上漲3.96%。個(gè)股方面，我們覆蓋的報(bào)喜鳥(niǎo)、森馬服飾和老鳳祥取得了正收益。
　　海外要聞：（1） Puma彪馬中國(guó)恢復(fù)增長(zhǎng)。（2） Gap進(jìn)一步大裁員。（3）Procter & Gamble寶潔上調(diào)全年業(yè)績(jī)展望。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）周大生：23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.22億元，同比增長(zhǎng)49.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.65億元，同比增長(zhǎng)26.06%。（2）偉星股份：23Q1實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5364.87萬(wàn)元，同比減少17.74%；營(yíng)業(yè)收入6.97億元，同比減少3.6%。（3）太平鳥(niǎo)：23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.74億元，同比減少15.83%；凈利潤(rùn)2.17億元，同比增長(zhǎng)14.2%。（4）潮宏基：23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.24億元，同比增長(zhǎng)21.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.24億元，同比增長(zhǎng)30%。
　　本周建議板塊組合：珀萊雅、老鳳祥、報(bào)喜鳥(niǎo)和潮宏基。上周組合表現(xiàn)：珀萊雅2%、老鳳祥13%、報(bào)喜鳥(niǎo)17%和潮宏基4%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　節(jié)前一周紡織服裝板塊表現(xiàn)亮眼，行業(yè)指數(shù)大幅跑贏大盤(pán)，在一季報(bào)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下，以報(bào)喜鳥(niǎo)、比音勒芬為代表的中高端品牌以及以老鳳祥、周大生為代表的黃金珠寶品牌龍頭股價(jià)都走出了近期的新高，驗(yàn)證了行業(yè)復(fù)蘇過(guò)程中不同品類(lèi)景氣度的結(jié)構(gòu)性變化，在行業(yè)整體機(jī)構(gòu)持倉(cāng)和預(yù)期較低的背景下，個(gè)股業(yè)績(jī)的超預(yù)期都將驅(qū)動(dòng)股價(jià)的大幅反彈。從五一長(zhǎng)假的旅游消費(fèi)來(lái)看，鐵路運(yùn)輸與各地客流量等都開(kāi)始恢復(fù)并超2019年同期的水平，考慮到去年的低基數(shù)，二季度預(yù)計(jì)消費(fèi)將迎來(lái)更快的增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度有望得到延續(xù)，其中收入改善越明顯的龍頭，隨著銷(xiāo)售折扣和期間費(fèi)用的有效控制，盈利增速和股價(jià)的彈性也將相對(duì)更大。從中長(zhǎng)期角度，我們看好運(yùn)動(dòng)服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦安踏體育(02020，買(mǎi)入)、李寧(02331，買(mǎi)入)、珀萊雅(603605，買(mǎi)入)和巨子生物(02367，買(mǎi)入)、建議關(guān)注愛(ài)美客(300896，買(mǎi)入)、貝泰妮(300957，買(mǎi)入)、特步國(guó)際(01368，買(mǎi)入)、華熙生物(688363，增持)、牧高笛(603908，買(mǎi)入)，但短期因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格原因可能仍需要消化高估值壓力；中短期受業(yè)績(jī)拉動(dòng)預(yù)計(jì)中高端細(xì)分服飾品牌和黃金珠寶板塊仍有望保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)公司重點(diǎn)推薦報(bào)喜鳥(niǎo)(002154，買(mǎi)入)、比音勒芬(002832，買(mǎi)入)、潮宏基(002345，增持)、老鳳祥(600612，買(mǎi)入)和周大生(002867，增持)。對(duì)于部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭的長(zhǎng)期增長(zhǎng)韌性我們依然看好，投資機(jī)會(huì)上可能要到下半年，重點(diǎn)推薦偉星股份(002003，買(mǎi)入)、浙江自然(605080，買(mǎi)入)、華利集團(tuán)(300979，買(mǎi)入)和申洲國(guó)際(02313，買(mǎi)入)，建議關(guān)注魯泰A(000726，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國(guó)內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動(dòng)等。