>> 中泰證券-恒生電子(600570)業(yè)績保持穩(wěn)健增長，費用控制成效明顯-230502
| 上傳日期： |
2023/5/2 |
大小： |
1215KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資事件：4月27日，公司發(fā)布2023年第一季度報告。2023年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.30億元，同比增長16.05%；歸母凈利潤2.22億元，同比增長637.74%；扣非歸母凈利潤0.75億元，同比增長386.09%。
公司收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長，各業(yè)務(wù)保持積極增長趨勢。2023年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.30億元，同比增長16.05%；公司為了更加準確地反映戰(zhàn)略升級，本期分行業(yè)收入數(shù)據(jù)口徑有一定調(diào)整，其中財富科技服務(wù)實現(xiàn)收入2.81億元，同比增長12.82%；資管科技服務(wù)實現(xiàn)收入2.49億元，同比增長15.99%；運營與機構(gòu)科技服務(wù)實現(xiàn)收入1.95億元，同比增長9.02%；風(fēng)險與平臺科技服務(wù)實現(xiàn)收入1.08億元，同比增長26.47%；數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.76億元，同比增長14.40%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.17億元，同比增長38.25%；企金、保險核心與金融基礎(chǔ)設(shè)施科技服務(wù)實現(xiàn)收入0.78億元，同比增長17.28%，除運營與機構(gòu)科技服務(wù)外，其余業(yè)務(wù)均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，高度體現(xiàn)公司各業(yè)務(wù)發(fā)展的積極態(tài)勢。
利潤實現(xiàn)高速增長，費用端控制顯成效。2023年Q1公司扣非歸母凈利潤0.75億元，同比增長386.09%，主要原因為公司本期業(yè)務(wù)增長，且成本費用增長得到進一步控制以及投資收益比上年同期增加所致。公司在費用端控制顯成效，其中銷售費用1.15億元，同比增長16.10%，銷售費用率為10.21%；管理費用1.50億元，同比增長15.04%，管理費用率為13.27%，較去年同期有所下降；研發(fā)投入5.41億元，同比增長7.68%。
重視技術(shù)投入，積極擁抱行業(yè)機會。2022年11月，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《證券公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型實踐報告及案例匯編（2022）》，券商在信息技術(shù)方面的投入持續(xù)上升。數(shù)據(jù)顯示，2021年全行業(yè)證券公司信息技術(shù)投入338.20億元，同比增長28.7%，且前15家證券公司的投入占比達到55.89%。在技術(shù)方面，公司積極研究深度學(xué)習(xí)、數(shù)據(jù)科學(xué)、知識圖譜、NLP、計算機視覺、AIGC等AI前沿技術(shù)在投顧、投研、營銷、客服、風(fēng)險、運營等領(lǐng)域的應(yīng)用。公司作為行業(yè)領(lǐng)先者，將運用新技術(shù)更好地服務(wù)客戶，打開新的增長空間。
投資建議：我們預(yù)測公司2023-2025年營收分別為78.64/94.67/113.16億元，歸母凈利潤分別為17.96/21.89/25.85億元，對應(yīng)PE分別為52/43/36倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，政策推進緩慢，疫情再次大規(guī)模反復(fù)等。
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