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公司披露2022年年報(bào)。全年實(shí)現(xiàn)收入3457.1億元（YoY+0.7%)，歸母凈利潤(rùn)295.5億元（YoY+3.4%），毛利率24.6%（YoY+1.7pct），歸母凈利率8.6%（YoY+0.2pct）。22Q4單季收入739.3億元（YoY-8.1%），歸母凈利潤(rùn)50.8億元（YoY-0.7%），毛利率27.0%（YoY+8.3pct），凈利率6.9%（YoY+0.5pct）。此外，公司公告2022年利潤(rùn)分配預(yù)案，擬每股派現(xiàn)2.5元，分紅比例提升至58.16%。
　　收入拆分：（1）分業(yè)務(wù)看：2022年暖通空調(diào)、消費(fèi)電器、機(jī)器人及自動(dòng)化系統(tǒng)分別實(shí)現(xiàn)收入1506、1253、299億元，同比+6%、-5%、+10%。（2）分區(qū)域看：國(guó)內(nèi)、外分別實(shí)現(xiàn)收入2013、1426億元，同比-1%、+4%。（3）2B業(yè)務(wù)：樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化、工業(yè)技術(shù)分別實(shí)現(xiàn)收入228、277、216億元，同比+16%、+10%、+7%。
　　公司披露2023年一季報(bào)。23Q1實(shí)現(xiàn)收入966.4億元（YoY+6.3%），歸母凈利潤(rùn)80.4億元（YoY+12.0%），毛利率24.3%（YoY+1.7pct），凈利率8.3%（YoY+0.4pct）。銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別同比+0.4pct、+0.3pct、+0.5pct、+0.2pct。樓宇科技、機(jī)器人與自動(dòng)化、工業(yè)技術(shù)分別實(shí)現(xiàn)收入78、76、62億元，分別同比+41%、+27%、+11%。
　　發(fā)布2023年股票激勵(lì)及員工持股計(jì)劃。（1）限制性股票：擬授予數(shù)量1837.5萬(wàn)股，占已發(fā)行股本總額0.26%，激勵(lì)對(duì)象416人，授予價(jià)格28.39元；（2）員工持股：參加對(duì)象合計(jì)147人，激勵(lì)資金總額5.6億元。上述兩項(xiàng)考核目標(biāo)均為2023-25年ROE不低于20%、18%、18%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤(rùn)332、367、406億元，考慮到公司龍頭地位及優(yōu)秀公司治理，給予2023年15xPE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值71.11元人民幣/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅上漲；房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡化