久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布一季報(bào)，23年Q1實(shí)現(xiàn)收入26.17億元，同比下降22.47%，
　　實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.46億元，同比下降79.10%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.16億
　　元，同比下降54.50%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　Q1營(yíng)收同比下降，有望逐季改善。公司23年Q1實(shí)現(xiàn)收入26.17億元，同比下降22.47%，其中自有商場(chǎng)Q1實(shí)現(xiàn)收入13.62億元，同比下降2.8%。租賃商場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入2.13億元，同比下降30.4%。合營(yíng)聯(lián)營(yíng)商場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入0.66億元，同比下降12.9%。商場(chǎng)數(shù)量方面，截止23年Q1，公司經(jīng)營(yíng)91家自營(yíng)商場(chǎng)，環(huán)比22年底凈減少3家；285家委管商場(chǎng)，環(huán)比22年底凈新增1家；通過(guò)戰(zhàn)略合作經(jīng)營(yíng)8家家居商場(chǎng)，此外，公司以特許經(jīng)營(yíng)方式授權(quán)55家特許經(jīng)營(yíng)家居建材項(xiàng)目，共包括472家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街。新商場(chǎng)儲(chǔ)備方面，截止23年Q1，公司有19家籌備中的自營(yíng)商場(chǎng)（其中自有16家、租賃3家）；籌備的委管商場(chǎng)中，有309個(gè)委管簽約項(xiàng)目已取得土地使用權(quán)證/已獲得地塊。
　　盈利暫時(shí)承壓，股權(quán)轉(zhuǎn)讓如期推進(jìn)。毛利率方面：公司23年Q1實(shí)現(xiàn)毛利率59.81%，同比-1.7pct。其中自有商場(chǎng)毛利率為80.9%，同比3.8pct；租賃商場(chǎng)毛利率為21.2%，同比-10.2pct；合營(yíng)聯(lián)營(yíng)商場(chǎng)毛利
　　率為48.6%，同比-3.8pct。期間費(fèi)用方面：23年Q1公司銷(xiāo)售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為9.8%、11.2%、0.2%、20.1%，分別同比變化+1.6pct、+0.7pct、-0.2pct、+3.2pct。凈利潤(rùn)方面：23年Q1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.46億元，同比下降79.10%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.16億元，同比下降54.50%?，F(xiàn)金流方面：23年Q1公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流10.76億元，同比下降14.59%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流2.33億元，同比下降43%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流為-15.01億元，同比增長(zhǎng)22%。股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)展方面，4月27日公司發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓補(bǔ)充協(xié)議，紅星美凱龍控股已同意轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥B門(mén)建發(fā)及聯(lián)發(fā)集團(tuán)已同意收購(gòu)合計(jì)13.04億股份，其中建發(fā)股份受讓10.43億股，占總股本23.95%，聯(lián)發(fā)集團(tuán)受讓2.61億股，占總股份6%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的家居裝飾及家具商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商和泛家居業(yè)務(wù)平臺(tái)服務(wù)商，持續(xù)夯實(shí)龍頭地位，經(jīng)營(yíng)壁壘穩(wěn)固，商場(chǎng)零售線上線下一體化、家裝家居一體化的拓展性業(yè)務(wù)布局深化。我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)分別為16.22億元、17.92億元、20.05億元，分別同比+116.7%、10.4%、11.9%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)23年P(guān)E為14x，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。