>> 東吳證券-社會服務(wù)行業(yè)點評報告：五一文旅復(fù)蘇強勁，餐飲數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 1329KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
湯軍,李昱哲 |
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投資要點
五一假期出游火爆，旅游人次超疫前同期水平。1）據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心，五一假期全國國內(nèi)旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的119.09%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入1480.56億元，同比增長128.90%，按可比口徑恢復(fù)至2019年同期的100.66%.2）據(jù)交通運輸部，五一假期前三天，全國營業(yè)性客運量發(fā)送旅客總量15932萬人次，同比增長161.9%，恢復(fù)至2019同期的103%。其中，鐵路/公路/水路/民航預(yù)計發(fā)送旅客數(shù)比2022年同期增長460.9%/99.7%/86.2%/546%。3）據(jù)攜程，五一期間國內(nèi)景區(qū)門票票量同比增長9倍，較2019年五一增長超2倍，五一內(nèi)地出境游整體訂單量較去年同期增長近700%，出境機票/酒店訂單量分別較2022年同期增長近900%/450%，熱門目的地集中在東南亞、日韓、港澳臺亞太地區(qū)。
長線游復(fù)蘇迅猛，小眾目的地?zé)岫溶f升，親子游、演藝+旅游、戶外玩樂熱度大漲。截至4月19日，攜程五一長線出游訂單占比接近70%，相比2019年高出6pct。五線城市旅游訂單較2019年增長157%。攜程五一假期親子游訂單占比近40%，同比2019年提升59%，帶動主題樂園、動物園，以及博物館等文化類場所熱度。飛豬數(shù)據(jù)顯示，五一假期演唱會、音樂節(jié)所在地周邊的酒店預(yù)訂量同比暴增超20倍。
酒店住宿供不應(yīng)求，價格漲幅較大。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，今年五一，熱門城市酒店預(yù)訂量超疫情前1.9倍，連住天數(shù)增長20%，三四星級酒店預(yù)訂占比提升，從2019年的39%提升至2023年的48%，上升了9pct絕大多數(shù)熱門旅游城市的酒店平均支付價格超2019年同期，其中北京、天津、杭州、武漢、上海、濟南等地酒店平均支付價格超2019年五一假期的25%。
五一餐飲表現(xiàn)亮眼，復(fù)蘇態(tài)勢愈發(fā)明顯。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長18.9%。重點餐飲企業(yè)銷售額同比增長57.9%。據(jù)久謙數(shù)據(jù)顯示，對比2023年春節(jié)日均數(shù)據(jù)（1.21-1.27）和五一前四天日均數(shù)據(jù)（4.29-5.2）相比，海底撈翻臺率+21.2%（環(huán)比增長，下同），在營門店+1.4%；太二酸菜魚翻臺率+26.6%，在營門店+16.2%；喜茶單店訂單+56.9%，在營門店+55.7%。
投資建議：五一客流復(fù)蘇略超預(yù)期，頭部餐飲酒旅復(fù)蘇表現(xiàn)亮眼，看好疫后行業(yè)景氣逐步提升下品牌重啟擴張周期，板塊中長線布局價值凸顯。我們認為行業(yè)頭部玩家將享受較大業(yè)績恢復(fù)彈性與集中度提升帶來的規(guī)模效應(yīng)紅利，業(yè)績&估值有望迎來雙擊，推薦海底撈、九毛九、錦江酒店、天目湖。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟波動、政策變化、行業(yè)競爭加劇、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型\市場開拓\產(chǎn)能提升等方面進度低于市場預(yù)期的風(fēng)險。
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