>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大小： |
875KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周推薦行業(yè)配置比例為：家電（16.7%）、傳媒（16.7%）、煤炭（8.3%）、電力及公用事業(yè)（8.3%）、商貿(mào)零售（8.3%）、食品飲料（8.3%）、銀行（8.3%）、非銀金融（8.3%）、通信（8.3%）、計算機（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-3.4%，近1月平均收益-2.1%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是電力及公用事業(yè)（0.6%）、紡織服裝（0.0%）、食品飲料（0.0%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是計算機（-12.6%）、電子（-12.1%）、通信（-9.5%）。
模型表現(xiàn)：截至2023/04/27，中銀多策略行業(yè)輪動組合2023年絕對收益為12.40%，較模型業(yè)績基準中信一級行業(yè)等權(quán)（4.07%）實現(xiàn)8.33%超額收益，較同期Wind主動股票型基金指數(shù)（1.30%）實現(xiàn)11.10%超額收益。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為0.69%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為6.75%，宏觀風格行業(yè)輪動策略超額收益為13.52%。
風險預(yù)警：當前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對估值角度、當前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為傳媒（78.3%）、石油石化（75.8%）、煤炭（69.9%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為食品飲料、電力及公用事業(yè)、銀行。基于行業(yè)盈利預(yù)期指標可知，食品飲料、電力行業(yè)盈利預(yù)期相關(guān)指標本周依舊維持高位穩(wěn)定。銀行業(yè)盈利預(yù)期在近兩個月持續(xù)攀升，目前已至較高景氣度區(qū)間。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為傳媒、家電、商貿(mào)零售。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標可以發(fā)現(xiàn)，當前市場有部分參與主體對消費、傳媒板塊較為樂觀。TMT板塊相關(guān)行業(yè)除傳媒外，市場情緒進一步下行。
宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）：本月推薦的6個行業(yè)為計算機、傳媒、通信、煤炭、家電、非銀行金融。當前宏觀指標對4月四種行業(yè)風格為：看多高beta、看多高估值、看多12個月價格動量、以及看多3個月高波動率。在此基礎(chǔ)上，TMT相關(guān)行業(yè)的推薦優(yōu)先級較高。
風險提示：投資者需注意模型失效的風險。
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