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Q1同比穩(wěn)定增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期
　　公司23Q1收入65.19億（+11.75%），歸母凈利潤(rùn)2.12億（-52.01%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.03億（-48.56%），受?chē)?guó)內(nèi)信創(chuàng)市場(chǎng)推進(jìn)速度、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不及預(yù)期以及人民幣兌美元匯率波動(dòng)導(dǎo)致業(yè)績(jī)暫時(shí)承壓，整體業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期；
　　市場(chǎng)供需變化大背景下，各業(yè)務(wù)線研發(fā)投入持續(xù)加大
　?。?）奔圖：23Q1收入12.87億（+30%），凈利潤(rùn)同比略有增長(zhǎng)，受信創(chuàng)節(jié)奏影響，整體打印機(jī)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)36.88%，受春節(jié)假期及居家辦公影響，一季度原裝耗材出貨量同比下降24%，展望未來(lái)，奔圖持續(xù)加大研發(fā)投入，一季度投入研發(fā)費(fèi)用8,662.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.79%，自主研發(fā)A3黑白及彩色復(fù)印機(jī)預(yù)計(jì)今年量產(chǎn)上市；
　?。?）利盟：23Q1收入5.3億美金（-6.81%），EBITDA因受到歐元匯率貶值影響同比下降5.45%，剔除歐元匯率貶值影響后EBITDA和去年同期基本持平，利盟自有品牌打印機(jī)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約40%，但受OEM業(yè)務(wù)出貨趨緩影響，利盟打印機(jī)整體銷(xiāo)量同比下降16.89%；
　?。?）集成電路業(yè)務(wù)：23Q1收入4.29億元（-14.99%），短期受到市場(chǎng)供需變化影響，總體芯片出貨量9,955萬(wàn)顆，極海微持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)29%，公司將在上海臨港建立極海半導(dǎo)體全球研發(fā)中心，加快ARMCortex-M0+/M3/M4/M7內(nèi)核系列中高端產(chǎn)品布局，汽車(chē)電子、工業(yè)控制和消費(fèi)電子等細(xì)分領(lǐng)域新品有望持續(xù)推出；（4）通用耗材業(yè)務(wù)：23Q1收入15.11億元（+3.12%），但受到人民幣匯率的影響，凈利潤(rùn)同比下降44.52%；
　　高價(jià)值量打印機(jī)新品有望持續(xù)推出，驅(qū)動(dòng)未來(lái)成長(zhǎng)
　　在新品方面，公司中高速彩色激光打印機(jī)和A3復(fù)印機(jī)持續(xù)投入，珠海高欄港新園區(qū)奔圖激光打印機(jī)高端裝備智能制造項(xiàng)目二期和合肥新產(chǎn)業(yè)園區(qū)奔圖智造打印機(jī)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目有望逐步投產(chǎn)，產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定性將持續(xù)提升；在營(yíng)銷(xiāo)渠道方面，商用市場(chǎng)將通過(guò)店面增值、商機(jī)轉(zhuǎn)化、平臺(tái)資源轉(zhuǎn)化等方式實(shí)現(xiàn)經(jīng)銷(xiāo)商、集成商、電商平臺(tái)三大渠道全面增長(zhǎng)，信創(chuàng)市場(chǎng)將繼續(xù)完善服務(wù)體系，利盟將繼續(xù)實(shí)施成本節(jié)降策略，鞏固與OEM合作伙伴的關(guān)系，隨著全球供應(yīng)鏈體系逐步恢復(fù)，利盟的打印機(jī)業(yè)務(wù)有望取得更高增長(zhǎng)；盈利預(yù)測(cè)
　　2023年行業(yè)信創(chuàng)有望帶動(dòng)奔圖打印機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收312.54
　　/374.33/443.32億（+20.88%/19.77%/18.43%），歸母凈利潤(rùn)24.06/34.14/42.65億（+29.17%/41.87% /24.94%），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　競(jìng)爭(zhēng)加劇、打印機(jī)新品及原裝耗材推廣不及預(yù)期、芯片業(yè)務(wù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展不及預(yù)期等