久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　23Q1公司順利實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，營(yíng)收、利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)24.83%、42.87%的較高增長(zhǎng)。2023年，公司將堅(jiān)持高舉高打，全國(guó)化、次高端戰(zhàn)略。持續(xù)深化“三通工程”，堅(jiān)定“插旗、打井、育戶”實(shí)施路徑，加速推進(jìn)全國(guó)化進(jìn)程，提速省外市場(chǎng)發(fā)展。公司2023年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入201億元，較上年增長(zhǎng)20.26%；2023年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額60億元，較上年增長(zhǎng)34.21%。依然保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。高端化+全國(guó)化，我們繼續(xù)看好公司未來(lái)。
　　事件
　　公司發(fā)布2022年度報(bào)告及2023年一季度報(bào)告。
　　2022年全年實(shí)現(xiàn)收入167.13億元，同比+25.95%；歸母凈利潤(rùn)31.43億元，同比+36.78%。其中單2022Q4公司實(shí)現(xiàn)收入39.49億元，同比+24.66%；歸母凈利潤(rùn)5.20億元，同比+58.21%。
　　2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.84億元，同比增長(zhǎng)24.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.70億元，同比增長(zhǎng)42.87%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　年份原漿持續(xù)高增，省外拓展順利。
　　2022年公司收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。分產(chǎn)品看，年份原漿系列收入121.07億元，同比增長(zhǎng)30.07%；古井貢酒系列收入18.74億元，同比增長(zhǎng)16.45%；黃鶴樓系列收入12.63億元，同比增長(zhǎng)11.38%。分區(qū)域看，22年公司華中/華北/華南收入分別為143.55億元/13.26億元/10.11億元，營(yíng)收占比分別為85.89%/7.93%/6.05%，收入增速分別為26.91%/23.84%/15.16%。此外，22年公司經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量?jī)粼黾?92個(gè)至4399個(gè)，其中華中/華北/華南地區(qū)分別凈增加183/127/78個(gè)。
　　23Q1勢(shì)能不減，開(kāi)門(mén)紅表現(xiàn)亮眼。
　　23Q1公司順利實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，營(yíng)收、利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)24.83%、42.87%的較高增長(zhǎng)。公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出主要系：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保持升級(jí)帶動(dòng)同比提升1.78pct至79.67%。規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率下降1.33pct至28.83%，管理費(fèi)用率下降0.61至5.47%，23Q1公司歸母凈利率提升3.01pct至23.84%。23Q1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~30.79億元，同比增長(zhǎng)10.89%。合同負(fù)債余額為47.5億元，同比增長(zhǎng)1.1%。
　　全國(guó)化+高端化，古井未來(lái)可期。
　　2023年，公司將堅(jiān)持高舉高打，全國(guó)化、次高端戰(zhàn)略。持續(xù)深化“三通工程”，堅(jiān)定“插旗、打井、育戶”實(shí)施路徑，加速推進(jìn)全國(guó)化進(jìn)程，提速省外市場(chǎng)發(fā)展。精準(zhǔn)布局，培育市場(chǎng)活力。品牌共振，深化營(yíng)銷(xiāo)模式。加力終端，強(qiáng)化消費(fèi)者培育。深化營(yíng)銷(xiāo)體系建設(shè)，持續(xù)升級(jí)品牌、品質(zhì)和文化活力，不斷擴(kuò)大品牌影響力，提高品牌美譽(yù)度。公司2023年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入201億元，較上年增長(zhǎng)20.26%；2023年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額60億元，較上年增長(zhǎng)34.21%。
　　盈利預(yù)測(cè)。
　　基于公司2023年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)收入205/256/315億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)46/62/83億元，對(duì)應(yīng)PE為32X/23X/17X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　省外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。古井貢酒公司目前戰(zhàn)略是全國(guó)化擴(kuò)張，如果古井貢酒在省外的擴(kuò)張尤其是華東以外的地區(qū)不及預(yù)期，可能會(huì)影響古井貢酒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
　　產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期。古井貢酒公司目前主攻古16及以上的高端產(chǎn)品，如果因?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展放緩等原因?qū)е逻@一產(chǎn)品發(fā)展受限，將嚴(yán)重影響古井貢酒的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)水平。
　　食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。近年來(lái)，食品安全問(wèn)題始終是消費(fèi)者的關(guān)注熱點(diǎn)，公司作為食品生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)均涉及食品質(zhì)量安全。