>> 興業(yè)證券-新大正(002968)一季報點評：Q1業(yè)績環(huán)比改善，市拓積極-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 873KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
靳璐瑜,洪波,王沁雯 |
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事件：
公司發(fā)布2023年一季度報告，公司一季度實現(xiàn)營收7.25億元，同比增長18.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.47億元，同比增長10.26%。
點評：
1、23Q1業(yè)績穩(wěn)增，較22Q4環(huán)比改善。
一季度營收、業(yè)績平穩(wěn)增長。公司23年一季度實現(xiàn)營收7.25億元，同比增長18.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.47億元，同比增長10.26%。一季度業(yè)績增速低于營收增速主因：1）信用減值損失增加，一季度信用減值損失0.04億元，而22年同期存在信用減值轉(zhuǎn)回，一季度信用減值損失同比增加0.12億元；2）毛利率有所下滑，一季度毛利率15.76%，同比下滑2.12pct。
一季度業(yè)績、毛利率較去年四季度環(huán)比已有修復(fù)，一季度營收、歸母凈利潤環(huán)比分別增長6%、26%，毛利率較去年四季度的13.64%環(huán)比提升2.12pct。后續(xù)隨外部環(huán)境改善、前期項目逐步成熟、并購穩(wěn)步推進(jìn)，2023年公司整體營收、利潤增速有望進(jìn)一步修復(fù)。
2、市拓積極，全國化戰(zhàn)略穩(wěn)步提升。
外拓情況良好，在管規(guī)模持續(xù)提升。報告期內(nèi)公司新中標(biāo)鄭州機(jī)場2號航站樓、成都地鐵7號線、莆田學(xué)院等重點項目，品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大。一季度公司新拓展項目中標(biāo)宗金額4.3億元，同比+15%，飽和年化合同收入金額2.13億元，其中重慶以外區(qū)域新市場拓展占比進(jìn)一步提升至接近90%（ 22年為76.51%）。一季度末，公司在管項目管理部達(dá)538個，較年初新增25個，在管面積超1.3億平，全國化經(jīng)營布局穩(wěn)步提升。
投資建議：公司深耕機(jī)構(gòu)物業(yè)管理行業(yè)多年，細(xì)分業(yè)態(tài)表現(xiàn)較佳，全國化布局已見成效。隨外部負(fù)面因素消除，公司23年業(yè)績有望逐步修復(fù)。我們預(yù)計公司2023、2024年EPS分別為1.16元、1.56元，按照2023年4月28日收盤價，對應(yīng)PE分別為16.4倍，12.2倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：外拓及并購進(jìn)展不及預(yù)期、新項目毛利率提升不及預(yù)期等
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