久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

4月回顧：2023年4月醫(yī)藥生物板塊下跌0.44%，同期滬深300下跌0.54%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約0.10%，位列31個子行業(yè)第10位。本月子板塊化學(xué)制藥上漲3.41%、中藥上漲2.71%、其余子板塊醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、生物制品分別下跌0.33%、2.00%、7.10%、0.92%。4月為業(yè)績密集披露的窗口期，行情主要圍繞年報及一季報展開。板塊層面來看，中藥板塊業(yè)績最為亮眼，主要受益于抗疫藥品補庫存、疫后滋補需求旺盛。仿制藥、藥店、流通等子板塊也相對不錯。其他部分子板塊受到疫情基數(shù)效應(yīng)，疫情管控擾動，國際關(guān)系，全球宏觀環(huán)境等原因影響，表現(xiàn)一定承壓狀態(tài)。
　　2022年報及2023一季報總結(jié)：疫情影響基本消化完畢，23年進入常態(tài)化增長時期。2022年醫(yī)藥上市公司累計收入增長8.85%，利潤總額下降5.49%，扣非凈利潤下降0.90%，2022全年醫(yī)藥板塊整體收入利潤增速相比于去年同期均有所回落，收入增速下降5.10pp，扣非凈利潤增速下降約25.95pp，主要由于2022年疫情影響下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、物流運輸、終端需求均受到一定程度影響，醫(yī)院診療活動也尚未完全恢復(fù)，導(dǎo)致增速放緩。2023年Q1醫(yī)藥上市公司收入增長5.02%，利潤總額下降7.87%，扣非利潤下降11.96%。我們預(yù)計Q1收入增速放緩主要由于1月疫情尾聲影響，利潤影響主要來自疫情相關(guān)檢測、防護類產(chǎn)品恢復(fù)常態(tài)；自2月起院內(nèi)診療逐漸復(fù)蘇，醫(yī)藥板塊整體趨勢向好，2023年有望進入常態(tài)化增長時期。我們預(yù)計隨著疫情影響逐步過去，診療不斷恢復(fù)，醫(yī)藥板塊業(yè)績有望呈現(xiàn)逐季加速態(tài)勢。
　　分板塊看，中藥景氣度提升、民營醫(yī)院客流回暖。2022年扣非凈利潤增速排序為醫(yī)療服務(wù)（+61.52%）、化學(xué)原料藥（+ 13.75%）、化學(xué)制劑（+12.18%）、醫(yī)藥商業(yè)（+4.81%）、中藥（-0.26%）、醫(yī)療器械（-2.62%）、生物制品（-61.23%）；醫(yī)療服務(wù)板塊主要是由于其中CRO、CDMO，以及ICL等細分板塊受益于新冠藥物及檢測需求，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。2023年Q1扣非凈利潤增速排序為生物制品（+40.45%）、中藥（+ 31.31%）、醫(yī)藥商業(yè)（+21.40%）、化學(xué)制劑（+15.95%）、醫(yī)療服務(wù)（-13.71%）、化學(xué)原料藥（-17.99%）、醫(yī)療器械（-58.34%）。中藥板塊景氣度提升趨勢明顯，2023Q1板塊利潤增速顯著高于收入增速，也體現(xiàn)出部分公司內(nèi)部經(jīng)營改革成效顯著。此外，民營醫(yī)療機構(gòu)自2023年Q1客流呈現(xiàn)逐步恢復(fù)態(tài)勢，如普瑞眼科（2023Q1扣非+92.3%）、何氏眼科（+112.9%）等。
　　展望5月：醫(yī)藥持倉仍處低位，繼續(xù)把握創(chuàng)新和復(fù)蘇主線。我們統(tǒng)計了A股基金（偏股型&普通股票&靈活配置基金）前十大重倉，2023年Q1醫(yī)藥板塊占比10.54%（環(huán)比下降1.80pp)，扣除醫(yī)藥基金后占比7.64%（環(huán)比上升3.22pp）。扣除醫(yī)藥基金后醫(yī)藥板塊低配0.47%，配置占比較2022Q4上升3.76pp。整體來看，醫(yī)藥板塊持倉仍處低位。5月進入業(yè)績空窗期，但復(fù)蘇數(shù)據(jù)驗證成為市場主要關(guān)注，復(fù)蘇進度超預(yù)期的細分板塊有望表現(xiàn)。復(fù)蘇主線下建議重點關(guān)注兩類公司：1）消費醫(yī)療，民營醫(yī)療服務(wù)、消費屬性的藥品和耗材Q2有望持續(xù)修復(fù)，尤其是暑期消費場景下的眼科產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，建議重點關(guān)注愛爾眼科、普瑞眼科、華廈眼科等；2）前期受損嚴重的診療及藥品，有望隨院內(nèi)診療復(fù)蘇進一步恢復(fù)。此外，創(chuàng)新藥重要會議ASCO預(yù)計在6月初召開，對創(chuàng)新藥及產(chǎn)業(yè)鏈帶來提前催化，我們預(yù)計在投融資數(shù)據(jù)回暖、創(chuàng)新藥商業(yè)化進展等催化下，創(chuàng)新主線行情有望延續(xù)。
　　5月重點推薦：愛爾眼科、藥明康德、康龍化成、華潤三九、通策醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、東阿阿膠、百克生物、普洛藥業(yè)、迪安診斷、仙琚制藥、一品紅、九強生物、聯(lián)邦制藥、天宇股份、百誠醫(yī)藥、諾泰生物。
　　中泰醫(yī)藥重點推薦4月平均漲幅3.13%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)3.57%，其中百克生物（+29.20%）、聯(lián)邦制藥（+16.12%）、仙琚制藥（+11.83%）、九強生物（+11.32%）等表現(xiàn)亮眼。
　　行業(yè)熱點聚焦：（1）國家疾控局對新冠病毒XBB.1.16變異株進行相關(guān)科普；（2）第114屆美國癌癥研究協(xié)會年會（AACR）在美國奧蘭多舉行；（3）第八批國家組織藥品集中帶量采購結(jié)果出爐.
　　市場動態(tài)：對2023年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率1.41%，同期滬深300絕對收益率4.07%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300約2.65%。4月醫(yī)藥生物板塊下跌0.44%，同期滬深300下跌0.54%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約0.10%，位列31個子行業(yè)第10位。本月子板塊化學(xué)制藥上漲3.41%、中藥上漲2.71%、其余子板塊醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、生物制品分別下跌0.33%、2.00%、7.10%、0.92%。以2023年盈利預(yù)測估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值25.2倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率約為16.9倍，醫(yī)藥板塊相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為48.8%。以TTM估值法計算，目前醫(yī)藥板塊估值36.2倍PE，低于歷史平均水平（36.3倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為56.5%。
　　風(fēng)險提示：政策擾動風(fēng)險、藥品質(zhì)量問題、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。