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板塊市場回顧
　　本周（5/4-5/5）交運(yùn)指數(shù)下降0.1%，滬深300指數(shù)下跌0.3%，跑贏大盤0.2%，排名13/29。交運(yùn)子板塊中鐵路板塊漲幅最大(+5.6%)，航運(yùn)板塊跌幅最大(-3.2%)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)
　　快遞：2022年同期低基數(shù)，預(yù)計(jì)4月快遞業(yè)務(wù)量同比+37%。假日經(jīng)濟(jì)推動(dòng)快遞業(yè)務(wù)量增長，2023年五一假期（4月29日-5月3日），全國共攬收快遞包裹14.96億件，日均攬收量同比增長11.64%；投遞快遞包裹15.99億件，日均投遞量同比增長8.78%。2022年同期行業(yè)受疫情影響較大，基數(shù)相對(duì)較低，根據(jù)郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年4月快遞業(yè)務(wù)量同比增速將在37%左右，業(yè)務(wù)收入增速將在31%左右。4月，行業(yè)緊抓生鮮、春茶等節(jié)令產(chǎn)品上市機(jī)遇，提升冷鏈保鮮寄遞水平，市場規(guī)?；厣黠@。4月上中旬，快遞市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，單日最高業(yè)務(wù)量超3.9億件；下旬，業(yè)務(wù)量規(guī)模略有下降，日均業(yè)務(wù)量維持在3.4億件左右。價(jià)格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開支高峰或已過去，產(chǎn)能跟業(yè)務(wù)量更加匹配，盈利有望持續(xù)釋放。推薦順豐控股，關(guān)注圓通速遞。
　　物流：化學(xué)品船龍頭公司市占率有望提升，盛航股份Q1營收大幅增長。盛航股份擬發(fā)行7.4億元可轉(zhuǎn)債，擬用于船舶新置項(xiàng)目（1.2億）、船舶置換購置項(xiàng)目（1.1億）、船舶購置項(xiàng)目（3億）及補(bǔ)充流動(dòng)資金（2.1億元）；興通股份擬定向增發(fā)募集11.2億元，主要用于化學(xué)品船購建（6.49億）、LPG船購建（1.75億）、補(bǔ)充流動(dòng)資金（3億）。?；泛竭\(yùn)市場龍頭份額有望持續(xù)提升，高盈利能力可持續(xù)。盛航股份發(fā)布2023年一季報(bào)，2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.92億元，同比增長61.84%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.45億元，同比增長15.81%。收入增長系：1、公司于2022年收購江蘇安德福能源供應(yīng)鏈，并表給公司營收帶來增量。2、隨著船舶并購及投產(chǎn)，2022年末公司控制的內(nèi)外貿(mào)船舶達(dá)30艘，同比增長36%，此外公司13,000載重噸成品油船于2023年1月投入使用。推薦宏川智慧、密爾克衛(wèi)。
　　航空機(jī)場：“五一”民航旅客量超2019年，票價(jià)較2019年增長超三成。過去一周（4月29日-5月5日）全國日均執(zhí)飛航班量14404班，恢復(fù)至2019年101%（+1pct）；其中國內(nèi)線日均13372班，為2019年114%（-1pct）；國際線日均776班，為2019年37%（+4pct）；地區(qū)線日均256班，為2019年50%（+2pct）。2023年“五一”假期（4月29日至5月3日），全國鐵路、公路、水路、民航發(fā)送旅客總量2.697億人次，日均客運(yùn)量較2019年增長1.1%，同比增長162.4%，其中民航共運(yùn)輸旅客941萬人次，日均運(yùn)輸188萬人次，較2019年增長4.2%，同比增長508%。假期國內(nèi)含稅機(jī)票均價(jià)是1211元，較2019增長39%；跨境是2104元，較2019增長34%，航司提價(jià)協(xié)同性提高，保票價(jià)的定價(jià)策略在“五一”得以成功驗(yàn)證。至暗時(shí)刻已過，預(yù)期2023年起航司機(jī)場業(yè)績將持續(xù)改善；中長期航空需求終將恢復(fù)增長，且航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價(jià)市場化業(yè)績將大幅反彈。國際客流恢復(fù)后，國際樞紐機(jī)場投資價(jià)值亦將凸顯。推薦吉祥航空。
　　航運(yùn)：油運(yùn)長期供需好轉(zhuǎn)邏輯不改。集運(yùn)：本周CCFI環(huán)比+0.3%，同比-68.9%；SCFI環(huán)比-0.1%，同比-76.2%；上周PDCI環(huán)比-1.9%，同比-23%。油運(yùn)：本周BDTI環(huán)比+1.8%，同比-13.1%；BCTI環(huán)比-11.4%，同比-46.1%。干散貨運(yùn)輸：本周BDI環(huán)比-1.5%，同比-35%。多家航運(yùn)公司披露一季報(bào)，2023Q1中遠(yuǎn)海能歸母凈利潤為11億元，同比+4273%；招商輪船歸母凈利潤為11億元，同比-14%；招商南油歸母凈利潤為4億元，同比+293%；中遠(yuǎn)海控歸母凈利潤為71億元，同比-74%；中谷物流歸母凈利潤為6億元，同比-2%；中遠(yuǎn)海特歸母凈利潤為4億元，同比+23%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油運(yùn)需求逐步恢復(fù)，供給端受環(huán)保政策、新訂單有限、船臺(tái)產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注油運(yùn)復(fù)蘇機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。