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本周建筑行業(yè)指數(shù)上漲跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲多跌少。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，4月TOP100房企銷售額環(huán)比下降同比上升。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　建筑上漲總體跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲多跌少：本周申萬(wàn)建筑指數(shù)收盤2,489.5點(diǎn)，環(huán)比上周上漲1.80%，跑贏同花順全A。行業(yè)平均市凈率1.1倍，環(huán)比上周基本持平。細(xì)分板塊漲多跌少，其中咨詢板塊上漲6.2%，漲幅最大；建筑租賃下跌3.7%，跌幅最大。
　　本周行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，2023年1-4月，TOP100房企銷總額為23934.6億元，同比增長(zhǎng)12.8%。其中TOP100房企4月單月銷售額環(huán)比下降17.4%，同比上升29.9%。4月，前期積壓需求集中釋放后，當(dāng)前部分重點(diǎn)城市市場(chǎng)活躍度有所下行，導(dǎo)致環(huán)比有所下降。其中，頭部房企銷售增速較快，2023年1-4月，TOP10房企銷售額均值為1023.1億元，較上年增長(zhǎng)17.1%。拿地方面，今年1-4月，TOP100房企拿地總額為3150.1億元，同比下降13.1%，降幅較上月繼續(xù)收窄1.88個(gè)百分點(diǎn)。前4月拿地金額排名前十的仍以央企國(guó)企為主力，但優(yōu)質(zhì)民營(yíng)房企拿地?zé)崆橛兴謴?fù)。頭部房企之中，華潤(rùn)置地以權(quán)益拿地金額223億元穩(wěn)居榜首，建發(fā)房產(chǎn)和保利發(fā)展分別以161億元和139億元分列第二、三位。由于4月份地產(chǎn)銷售未能持續(xù)復(fù)蘇，導(dǎo)致房企更加關(guān)注投資安全性，核心城市、核心板塊仍然是房企關(guān)注的焦點(diǎn)，但搖號(hào)中簽率不斷走低之下，部分房企退而求其次選擇核心城市郊區(qū)板塊。
　　2023Q1基建投資高速增長(zhǎng)，地產(chǎn)投資同比延續(xù)下降趨勢(shì)：2023Q1固定資產(chǎn)投資完成額為12.97萬(wàn)億元，同增5.1%；制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為3.82、3.44和2.60萬(wàn)億元，同比分別變動(dòng)7.0%、10.8%和-6.5%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，Q1制造業(yè)和基建投資均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)且增速較高，地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比延續(xù)下降趨勢(shì)，且3月同比降幅較1-2月小幅擴(kuò)大1.5pct。2023年一季度電力、交運(yùn)、公用分別完成投資0.69、1.23和1.52萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)22.3%、8.9%、7.8%。一季度基建分項(xiàng)投資表現(xiàn)均較好，電力投資增幅表現(xiàn)最優(yōu)。
　　2023Q1地產(chǎn)開工表現(xiàn)仍疲軟，竣工同比轉(zhuǎn)好；商品房銷售面積降幅收窄，銷售單價(jià)同比提升：Q1百城土地成交規(guī)劃建面合計(jì)3.02億平，同增5.5%；成交樓面均價(jià)1,191.9元/平，同減267.6元/平。一季度百城供應(yīng)土地規(guī)劃建面為3.58億平，同減5.7%；掛牌均價(jià)1,380.7元/平，同減874.0元/平。一季度百城土地成交及供應(yīng)規(guī)劃建面同比變動(dòng)幅度不大，但單價(jià)同比均有所下降。2023Q1地產(chǎn)開工、竣工、銷售面積分別為2.41、1.94、2.99億平，同比分別變動(dòng)-19.2%、14.7%、-3.5%。Q1開工數(shù)據(jù)仍相對(duì)疲軟，竣工面積表現(xiàn)較好。Q1商品房銷售面積降幅較2022年明顯收窄，銷售單價(jià)同比提升，表明Q1商品房市場(chǎng)熱度有所回升。
　　投資建議
　　基建板塊建議關(guān)注建筑央企龍頭中國(guó)建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國(guó)電建；建筑細(xì)分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的華陽(yáng)國(guó)際、發(fā)力高空作業(yè)平臺(tái)的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、發(fā)力鈣鈦礦電池的杭蕭鋼構(gòu)以及特級(jí)承包商富煌鋼構(gòu)。推薦建筑減隔震龍頭企業(yè)震安科技。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。