>> 財通證券-建筑裝飾行業(yè)“一帶一路”系列報告-中亞篇：“一帶一路”十年豐碑，中國-中亞行穩(wěn)致遠(yuǎn)-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
2371KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
畢春暉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
2023年是“一帶一路”倡議提出的10周年，十年間建設(shè)成果斐然：自2013年起“一帶一路”經(jīng)過十年建設(shè)，在“六廊六路多國多港”的頂層框架之下，實現(xiàn)“五通發(fā)展”的矚目成績。2022年，我國與沿線國家貿(mào)易規(guī)模創(chuàng)歷史新高，占我國外貿(mào)總值32.9%，較上年提升3.2pct，較共建“一帶一路”倡議提出的2013年提升7.9pct。截至2023年1月，中國已經(jīng)同151個國家和32個國際組織簽署了200余份共建“一帶一路”合作文件并持續(xù)推動各地區(qū)發(fā)展規(guī)劃對接與自由貿(mào)易協(xié)作，對“一帶一路”的廣泛共識是多國之間經(jīng)濟(jì)互利的基礎(chǔ)，不斷壯大的隊伍為全球經(jīng)濟(jì)共贏打下良好基礎(chǔ)。
外交活動持續(xù)升溫，“一帶一路”10周年或為新的起點：2020年以來，受疫情及全球局勢動蕩的影響，我國對外包括“一帶一路”沿線國家工程合同金額及規(guī)模均有所收縮。而2023年以來外交活動不斷升溫，沙特阿拉伯與伊朗“北京和解”、法國總統(tǒng)馬克龍訪華、中烏電話會談等大事件均向世界傳遞了和平友好的信號。在中東地區(qū)國際關(guān)系緩和、中歐關(guān)系健康穩(wěn)定發(fā)展的大背景下，后疫情時代溝通便利有利于國際交流恢復(fù)，同時積滯的海外工程需求有望重新釋放，“一帶一路”相關(guān)貿(mào)易投資有望重新迸發(fā)活力。根據(jù)商務(wù)部披露，2023年1-3月我國企業(yè)在“一帶一路”沿線新簽承包工程合同額255.4億美元同增3.7%，完成營業(yè)額170.1億美元同增6.5%，累計增速回正，呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
中亞五國經(jīng)濟(jì)相對落后，對基建投資有較大需求：中亞地區(qū)五個國家分別為哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦，2022年其全球GDP排名分別為第83名/178名/179名/105名/104名。我們對中亞五國基本情況進(jìn)行梳理：從地理情況來看，中亞五國均為內(nèi)陸國無出?？?，貿(mào)易路徑相對局限；從產(chǎn)業(yè)特征來看，中亞五國自然資源豐富而現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展水平不足，支柱產(chǎn)業(yè)集中在礦產(chǎn)、能源、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域；從基建情況來看，中亞五國鐵路、公路設(shè)施相對落后，基礎(chǔ)設(shè)施仍有一定建設(shè)空間。綜上，我們認(rèn)為中亞國家未來建設(shè)發(fā)展有兩大痛點：1）地處內(nèi)陸交通不便，傳統(tǒng)基建持續(xù)為中亞國家貿(mào)易所需；2）工業(yè)發(fā)展相對落后，能源、資源相關(guān)利用水平有待改造提升。
中國-中亞峰會開展在即，基建合作有望持續(xù)提振中亞經(jīng)濟(jì)：中國與中亞五國保持著規(guī)律友好的睦鄰聯(lián)系，自2020年起每年舉辦外長會晤，并在2023年外長會晤中提出將于5月份在陜西西安舉行“中國-中亞峰會”。在“一帶一路”倡議提出十周年之際，“中國-中亞峰會”的舉辦承載了更多時代意義，據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計，中國與中亞國家的合作中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為首要方向，2020年中國在中亞的“一帶一路”投資項目中基建投資占比60%以上。過去中國-中亞合作下的諸多精品項目促進(jìn)交運、設(shè)施、資源互聯(lián)互通，且過往的優(yōu)質(zhì)基建工程打造良好口碑，當(dāng)前中國企業(yè)在手中亞地區(qū)訂單充足，未來中國-中亞合作前景廣闊。并且，在建工程的持續(xù)推進(jìn)對于中亞五國交通、能源、生產(chǎn)、地產(chǎn)等領(lǐng)域均有提振效果，中國-中亞將有望達(dá)成可持續(xù)經(jīng)濟(jì)共贏。
投資建議：考慮到國際業(yè)務(wù)的開展所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等環(huán)境與國內(nèi)均有顯著不同，“先行出?！钡钠髽I(yè)在施工經(jīng)驗和國際標(biāo)準(zhǔn)上往往有更多的積累。隨著“一帶一路”倡議得到越來越多國家的認(rèn)可和支持，具有先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)有望率先受益海外工程需求復(fù)蘇，長期深耕中亞地區(qū)的中國建筑（601668.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國電建（601669.SH）、中材國際（600970.SH）、中國中冶（601618.SH）、中國化學(xué)（601117.SH）等值得重點關(guān)注。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境大幅變動；政策推進(jìn)不及預(yù)期；疫情反復(fù)風(fēng)險
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