久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　充分受益組件擴(kuò)產(chǎn)高景氣，訂單持續(xù)兌現(xiàn)。終端消費(fèi)市場穩(wěn)步復(fù)蘇，傳統(tǒng)包裝業(yè)務(wù)全年業(yè)績向好。TOPCon+HJT+鈣鈦礦多點(diǎn)開花，支撐中長期發(fā)展。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)。子公司晟成光伏與晶科(海寧)和晶科光伏制造有限公司簽訂組件設(shè)備(擺串機(jī)、疊焊機(jī)、自動(dòng)流水線和層壓機(jī)設(shè)備等)訂單，金額4.44億元(含稅)。這是公司2023年以來公告的第4個(gè)過億大單，訂單持續(xù)高增，維持23-25年EPS為0.73/0.94/1.13元，維持目標(biāo)價(jià)28.4元。
　　充分受益組件擴(kuò)產(chǎn)高景氣，訂單持續(xù)兌現(xiàn)。我們推測本次簽單主要是晶科23年可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目，即海寧11GW電池生產(chǎn)線(建設(shè)期18個(gè)月)、上饒8GW高自動(dòng)化光伏組件生產(chǎn)線(建設(shè)期9個(gè)月)和新倍增一期8GW高自動(dòng)化組件項(xiàng)目(建設(shè)期9個(gè)月)。截至22年末，公司光伏板塊在手訂單54.44(含稅)；23年以來披露組件大單已達(dá)23.43億元(含稅)，另包括信實(shí)(印度)2.82億、晶澳3.09億和通威13.08億，持續(xù)看好全年業(yè)績兌現(xiàn)。
　　終端消費(fèi)市場穩(wěn)步復(fù)蘇，傳統(tǒng)包裝業(yè)務(wù)全年業(yè)績向好。根據(jù)國家郵政局，23Q1快遞業(yè)務(wù)量增速同比+11.0%，終端消費(fèi)復(fù)蘇逐步向上游傳導(dǎo)；受益產(chǎn)品升級(jí)，“智慧型工廠”，公司作為老牌包裝自動(dòng)化設(shè)備商憑借長期know-how經(jīng)驗(yàn)將充分受益，23年初公司與兩家頭部上市企業(yè)簽訂智能工廠整廠項(xiàng)目大單(內(nèi)蒙+浙江)，我們看好全年包裝業(yè)務(wù)增速反轉(zhuǎn)。
　　TOPCon+HJT+鈣鈦礦多點(diǎn)開花，支撐中長期發(fā)展。1）TOPCon技術(shù)二合一鍍膜設(shè)備已實(shí)現(xiàn)交付；2）HJT已簽4GW清洗制絨設(shè)備訂單，銅柵異質(zhì)結(jié)電鍍濕法設(shè)備實(shí)驗(yàn)機(jī)制備中；3）鈣鈦礦立足PVD鍍膜機(jī)(MW級(jí)已出貨并具備GW級(jí)出貨能力)，已具備MW級(jí)實(shí)驗(yàn)產(chǎn)線“交鑰匙”能力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單履約不及預(yù)期、市場競爭加劇、新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期。