>> 招商證券-泉峰控股(02285.HK)EGO品牌市場份額進一步擴大，OPE產(chǎn)品超預(yù)期增長-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
大?。?/td>
| 289KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2022年報。全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.89億美元，同比+13.17%，歸母凈利潤1.39億美元，同比-3.58%，全年營收兩位數(shù)增長歸功于OPE產(chǎn)品收入增長顯著。其中，22H2實現(xiàn)營業(yè)收入9.87億美元，同比+11.05%，歸母凈利潤0.76億美元，同比+29.80%。22年OBM業(yè)務(wù)收入13.82億美元，同比+22.1%，占全年總營收69.5%，自有品牌優(yōu)勢凸顯。
公司主要產(chǎn)品為戶外動力設(shè)備OPE產(chǎn)品和電動工具PT產(chǎn)品。1）OPE系列不斷創(chuàng)新，EGO品牌擴大市場份額。2022年，共推出200多款新產(chǎn)品，其中鋰離子電池供電產(chǎn)品約占新產(chǎn)品的85%，全面創(chuàng)新性產(chǎn)品組合助力未來實現(xiàn)持續(xù)增長。EGO品牌的OPE產(chǎn)品在主要市場以及SKIL品牌的OPE產(chǎn)品在北美市場的銷售額增加，以及OPE產(chǎn)品在主要客戶的ODM業(yè)務(wù)得到擴展，全年OPE產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入12.24億美元，同比+41.5%，反映了公司在鋰電市場分部的持續(xù)創(chuàng)新與領(lǐng)導(dǎo)地位。2）市場需求放緩&客戶縮減庫單致電動工具分部承壓。電動工具分部全年實現(xiàn)營收7.55億美元，同比-14.7%。公司將繼續(xù)投資新產(chǎn)品計劃以獲得市場份額。
公司產(chǎn)品輻射面廣闊，覆蓋北美、歐洲、大洋洲等主要市場及亞洲等地區(qū)。北美地區(qū)業(yè)績強勢增長，中國、歐洲市場短期下行。得益于EGO品牌產(chǎn)品的銷售增長，公司全年北美（最大的地域市場）營收15.00億美元，同比+26.3%。由于來自電動工具及ODM業(yè)務(wù)的收入減少以及歐元兌美元價格貶值，歐洲市場全年實現(xiàn)營收3.17億美元，同比-21.5%。由于新冠疫情的影響及中國地方房地產(chǎn)市場下行，中國市場實現(xiàn)營收1.00億美元，同比-5.7%。來自世界其他地區(qū)收入0.73億美元，同比+19.6%。
終端用戶群顯著擴大，品牌知名度&全球影響力提升。截至2022年12月31日，全球范圍內(nèi)銷售的EGO品牌鋰離子電池數(shù)量增加至約1200萬個，展現(xiàn)強大的品牌形象及客戶忠誠度，顯著擴大了終端用戶群。SUIL產(chǎn)品的地理覆蓋范圍擴到韓國或泰國，是亞洲市場業(yè)務(wù)擴張的里程碑，有助于提升品牌知名度和全球市場影響力。
維持“強烈推薦”評級。公司作為電動工具及OPE龍頭，產(chǎn)品技術(shù)積淀深厚，EGO/FLEX等錨定高端消費人群，我們預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)歸母凈利潤14.0/19.4/21.8億元人民幣，同比增長45%/38%/12%，當前股價對應(yīng)2023年P(guān)E為14.5X。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險，原材料及匯率波動風險，新品市場接受度不及預(yù)期風險。
|
|
